蓝筹股估值仍具吸引力

受到2020年初疫情影响，A股蓝筹板块业绩出现较大负增长，加之市场投资者偏好高估值成长品种，2020年年内A股蓝筹板块表现整体偏弱。不过，随着宏观经济持续恢复增长，蓝筹板块业绩改善或为大概率事件，因此，其估值继续下移概率偏低。A股蓝筹的估值吸引力犹在。当然，A股高估值品种调整压力依然存在，尤其是恶意投机品种面临较大的市场波动。预计新增的中长期入市资金或将是优选低估且业绩增长形势好的行业龙头品种，而受益蓝筹股估值回升过程，A股市场重心有望逐步上移。

综合来看，无论是从市场技术面、宏观基本面、疫情防控形势、改革发展进程、中长期资金流向以及蓝筹股估值水平，A股牛市格局并未改变且其重心上移趋势依然稳健。当然，目前高估值品种仍面临一定调整压力，低估值且业绩成长预期良好的行业龙头品种有望成为稳健资金的优选。

李大霄　英大证券首席经济学家