目　录

总序　洞见中国经济发展的趋势与未来

序　充分兑现中国资本市场的潜能与价值

第一章　中国资本市场的变革历程

中国资本市场三十年：三座丰碑与一个目标

一、第一座丰碑——沪深交易所的设立开启了中国资本市场发展路

二、第二座丰碑——股权分置改革开启了中国资本市场制度规范的时代

三、第三座丰碑——注册制改革开启了中国资本市场市场化时代

四、一个伟大的目标——构建新的国际金融中心，开启了中国资本市场国际化时代

立足监管理念转变　推动中国股市发展

一、资本市场是现代经济的坚强支柱

二、A股“牛短熊长”背后是市场生态的不成熟

三、市场生态形成根源在于规则制定

四、树立正确监管理念将改革落在实处

五、从财富分配入手打造公平正义股市

第二章　构建规范化的资本市场

深化市场机制改革　提升资本市场成熟度

当前我国资本市场的主要问题及表现形式

中国股票市场长期资金供应和机构投资者供应不足

中国股市牛短熊长的主要原因

增强股票市场的价格发现能力

资本市场的一些具体制度仍有调整和改进的空间

如何让股市发挥投融资功能？

融资功能及效率

注册制的推出

平衡好投资和融资功能

第三章　A股距离牛市有多远？

A股向牛市稳步迈进

2019年扭转颓势　2020年强势初现

疫情防控效果较好　疫苗研发形势乐观

宏观经济恢复形势较好

人民币汇率走强中美利差扩大

注册制改革有利于A股市场化进程

新《证券法》增强保护投资者利益

中长期资金持续流入预期乐观

蓝筹股估值仍具吸引力

中美股市对比启示录

上市公司分布反映中美经济构成的差异

多因素导致A股估值高于美股

中美股市对比下的启示

在“双循环”背景下对A股改革的建议

第四章　破解投、融资困局与难题

如何推动金融脱虚向实

中国的养老金与资本市场如何共生？

借鉴国际经验，完善养老金第三支柱“中国方案”

培育“长钱”活水优化机构投资者资本市场投资行为

助力第三支柱建设，发掘商业银行的优势

公募基金：跨越22载的成熟之路

立足资产配置　坚持价值投资

应构建以客户为中心的资产管理良性生态圈

新《基金法》推动公募基金行业健康发展

在基金业发展的历史时刻想到的

中国公募基金即将迎来黄金机遇期

第五章　疏导债市悬河

信用债透视

我国已进入债券风险的易发高发时期

注册制实施后信用债发行的变化

结构化发债不利于风险防范

信用债的监管方面仍需进一步完善

信用评级公司在信用债发行中的作用

信用债市场上的刚性兑付

当前地方政府债券发行及运行中的可持续性问题

一、地方政府债务运行压力来自财政收支格局的变化

二、债券发行运行调整本质上牵涉到财税金融体制改革

三、地方政府债务显性化过程仍需时间和耐心

四、债务资金的投资和偿付风险有必要关注

第六章　面向国际与未来的资本市场

从中概股发展看资本市场的开放与变革

中概股出海简史

中概股繁荣与“新经济”勃兴

“走出去”的时代背景与底层逻辑

在挑战中逐渐走向成熟的中概股

中国资本市场未来：立足新起点　开拓新局面

一、新起点：开放、完善和多元的市场初步成型

二、新举措：聚焦提升上市公司治理水平与加强投资者保护

三、新局面：中国资本市场有望成为规模最大和质量最高的市场之一

附录　中国资本市场30年大事记

后记