资本市场的一些具体制度仍有调整和改进的空间

深化改革，就要减少资本市场运作的行政干预，比如上市环节的注册制改革，要推行真正的注册制。公司上市后，监管部门不要过多关注股票价格、关注股指，应该更多关注上市公司的行为是否规范，上市公司、投资者和中介机构如果出现违法违规行为，要严加惩处。在保护中小投资者方面应该有些制度创新，比如举证责任倒置、集体诉讼等。

对于资本市场特别是股市，第一，要管住上市公司行为，作为市场参与者里的强势主体，上市公司、券商投行的大股东要按照规范去运作，比如信息披露，要监督其不断地改进、完善。第二，要保护中小投资者不受违法违规行为的侵害，其他方面我觉得监管部门不应该管得太多。第三，要健全市场体系。我们的市场体系还是有残缺的，比如债券市场分割，有没有可能相互挂牌使沪深两个证交所的股票，实现某种程度的联通？登记清算机构现在各管一摊，能不能让它们有一定程度的竞争？再从更长远角度来看，两个证券交易所是否可以成为市场化的机构，而不是成为证监会的派出机构、由证监会来决定高管任命，这都是长远的改革。总的发展还是要朝着更加符合市场发展规律的方向去深化中国资本市场体制机制改革，健全中国资本市场的结构。资本市场一些具体的制度方面还有很大的调整和改进空间，比如注册制可能还存在一些需要进一步完善的地方，场外市场非常松散、联通机制没有建立起来，新三板有些交易制度也还有待进一步的改进和完善等。

张承惠　国务院发展研究中心金融研究所原所长

张　平　中国社科院经济研究所研究员