平衡好投资和融资功能

融资功能的发挥，首先不能再一味地强调建立市场就是为了实现融资，或者说，从企业的角度来讲，通过公开发行或其他的手段募集资金，进入资本市场，不再简单地是为了融资，为了获得资金。这个观念一定要改变。从市场的角度来讲，资源配置的机制是同时服务企业和投资者，而不是只为企业提供融资服务。我们要充分、完整地认识市场的功能，不是简单地像以前那样一味强调发挥融资功能，忽略了投资功能。这一点如果做不到，市场融资的作用就会越来越受到限制，大家可能越来越不愿意把它看成是资源配置的机制，只把它看成是圈钱的机制，然后越来越倾向于短期炒作，而不是长期投资。这对市场的稳定发展会起到严重的阻碍作用。

进一步地，希望能够尽快把科创板和创业板已实施的注册制中成熟的、好的经验和做法推广到中小板和主板市场，让整个市场都能实施注册制，让市场机制在企业融资上市中发挥更好、更重要的作用。

对于前面提到的一系列配套的条件、措施和领域，要推进其改革和完善，包括信息披露、投资者利益保护、退市机制建设等，要更好、更快地推进改革以适应注册制的基本要求。

从市场本身的角度来讲，作为一种资源配置的机制，市场同时提供投资和融资两方面的服务，不能偏颇，我们要有充分的认识。从经济社会发展的角度来讲，需要投资功能发挥越来越重要的作用。

随着我们国家从小康社会向更加富裕的社会发展，我们的居民除了解决吃饱饭的问题，还要实现更多对美好生活的追求。这其中有各种各样的投资需求，以及对医疗、教育、养老等方面的更高需求。只有很好发挥投资功能的资本市场，才能让养老基金、退休金、企业年金、保险金、教育方面的基金等能有投资增值的场所，把这些长期追求价值稳定的投资渠道打通，这样大家除了吃饱饭，才能够有一定的经济基础来支持美好生活理想的实现。资本市场投资功能的发挥，在其中应该扮演基础性的角色。

赵锡军　中国人民大学财政金融学院副院长