科技行业的特征

科技股的投资研究是博大精深的，如果全部写出来，100万字都写不完。在科技股的投资方面，很多机构是非常专业的，很多专注于中国市场的风险投资基金（VC Fund）从业者是投资科技行业的精英。在本书中，仅以笔者在二级市场投资的一些拙见来抛砖引玉。

谈到科技股，很多人认为科技公司是在车库里诞生的，把一些概念“攒一攒”，找到了流量，就成了科技公司。在近30年的世界投资史里，Internet（网络）是科技行业的生力军，尤其是现在世界上市值较大的上市公司，例如FLAG（Facebook、LinkedIn、Amazon、Google，脸书、领英、亚马逊、谷歌）等。

按照熊彼特的创新周期理论，技术进步的周期性变化导致了经济的周期性波动，经济长波经历的时间也内在地由技术进步周期性变化的时间决定。自近代以来，世界经济发展经历了五个经济长波：18世纪80年代进入以纺织工业和蒸汽机技术为主导的第一个经济长波；19世纪中叶进入以钢铁和铁路技术为主导的第二个经济长波；19世纪末至20世纪初进入以电气和重化工业为主导的第三个经济长波；从20世纪50年代开始，进入以汽车和电子计算机为主导的第四个经济长波；从1991年开始，进入了第五个经济发展时代，即信息技术时代，代表公司为微软（Microsoft）、谷歌、腾讯。（见图3-1）

图3-1　世界经济的发展变化

但其实Internet只是科技行业里一个狭义的概念，有些大公司不只是做Internet，例如HP（惠普）、Apple（苹果）。此外，科技行业还有很多分支，它们都应该得到足够的重视，例如电子支付（支付宝）、信息安全（Symantec，赛门铁克）、数据云存储（Dropbox，多宝箱）、旅行订票（携程）等行业的公司都是科技公司。

科技行业在股票市场历来都是一个非常重要的板块，在不同时代扮演着“新技术”“新经济”的领军者的角色。有些公司虽然目前已经衰落了，但曾经是非常辉煌的。

在投资二级市场时，经常把科技行业称为“TMT”（科技、媒体和通信），这也说明目前的科技公司大多属于这几个行业。目前，科技行业大致包括通信设备、半导体、计算机硬件、消费电子、计算机软件、IT服务、医药等。