五、小结

作为量化择时的衍生物，风格轮动、行业轮动都是通过测试历史或预期的某种因子，并构造复合因子，考查完全基于该因子的轮动策略是否具有指导意义。与单纯的择时策略不同的是，多资产的投资还需考虑资产的选择、持仓配比，因此还要探索资产与大背景的互动关系。本章部分内容源自近两年研究机构的实际应用，很多方法和思路值得量化投资爱好者好好体会。

(1)刘湘宁。风格转换与风格轮动策略［J］.股市动态分析周刊，2009（50）：11-12.

(2)林晓明，李聪。周期视角下的行业轮动实证分析［EB/OL］.（2018-03-06）［2018-12-10］.http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP201803071100166564_1.pdf.(https://www.daowen.com)

(3)CRB：Commodity Research Bureau（美国商品调查局）依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数。

(4)广发金融工程研究。宏观视角下的风格轮动探讨［EB/OL］.（2018-04-10）［2018-12-10］.http://www.sohu.com/a/227814806_465470.

(5)曹春晓。基于盈利因子的行业轮动策略：业绩为王，成长为尊［EB/OL］.（2018-07-25）［2018-12-10］.http://vip.stock.finance.sina.com.cn/q/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/4283698/index.phtml.

(6)祝涛。基本面量化系列专题之一：钢铁行业择时及子行业轮动模型研究［EB/OL］.（2018-07-20）［2018-12-10］.http://vip.stock.finance.sina.com.cn/q/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/4277836/index.phtml.