七、小结

证券市场投资不属于自然科学，择时是投资领域的金字塔塔尖，无法用非常严谨的科学推导获得择时结论。量化的方法可以帮助我们更靠近规律。量化择时的构建过程都要经过指标选择、模型构建、历史回测、实盘测试、评估、修正这一过程，不断循环迭代，优化完善。历史上被证明有效的策略，很可能因为信息公开而瞬间失效，新一轮的策略探寻之路由此开始。

择时的方法和种类并不拘泥于以上几种，不论是普通的个人投资者还是专业的机构，都有可能发现和有机会构建自己的择时策略。需要注意的是，任何一种方法都有弱点，从判断正确的概率来看，目前的长期胜率一般难以超过70%（如果有人称某种方法胜率达到80%，那我们就要警惕是否存在“江湖游医”的可能），并可能在一些决策关键时点难以信赖。大家在自行消化吸收择时模型的同时，也要考虑不能过度参数优化（即为了达到最好的回测结果而调整参数），参数的细微改变，其影响可能是很大的，切忌用超出实际含义的参数，去“追逐”一个好的回测结果。

对于量化择时的诸多方式，建议在实战中批判性地多指标结合起来运用。大家可以在实战中自行体会每种择时系统的优缺点，例如均线模型，由于是多个交易日平滑后的结果，所以信号的发出很可能是滞后的、右侧交易型（晚于大盘实际见顶/见底时间）的。而估值类的择时模型，往往能够给出较合理的介入时机，但交易时点一般偏左侧。此外，理论上完美的择时指标应该在任何拐点都能发出强烈的反转信号，但事实上，无论是从逻辑还是博弈论而言，能每次预示，甚至经常预示拐点的指标绝不可能出现。从投资角度来说，若择时能不错过大的系统性机会、能回避较大的系统性风险、能较好地辨别盘整状态，就可以称为有效的择时策略。

(1)VAI：工业增加值。

(2)林晓明。量化择时系列报告：技术指标与周期量价择时模型的结合［EB/OL］.（2016-11-04）［2018-12-10］.http://vip.stock.finance.sina.com.cn/q/go.php/vReport_Show/kind/strategy/rptid/3510194/index.phtml.

(3)高子剑。情绪温度计：趋同度择时的新视角［EB/OL］.（2017-02-15）［2018-12-10］.https://chuansongme.com/n/1571219151915.