布雷顿森林体系的崩溃

1.美元停止兑换黄金

20世纪60年代末，在美国国际收支危机不断恶化的情况下，美国的黄金储备大量流失，美元的地位岌岌可危。与此同时，一些西方国家对美国不顾美元危机的深化而硬性维持固定汇率制度的做法非常不满。为减少它们黄金外汇储备的流失，或减缓本国通货膨胀的发展，加拿大在1970年实行了浮动汇率制度，西德和荷兰在1971年5月也分别实行了浮动汇率制，比利时也加强了双重汇率的外汇市场。这些措施的采用，是对美元霸权的直接反抗，部分地破坏了固定汇率制。1971年8月，传说法国等西欧国家要向美国大量兑换黄金，因而美国于8月15日宣布实行“新经济政策”：在国内冻结工资和物价；对国外，停止履行外国政府或中央银行可以用美元向美国兑换黄金的义务，并对进口商品征收10%的附加税等。“新经济政策”的推行，意味着美元与黄金脱钩，支撑布雷顿森林体系的两大支柱有一根已经倒塌。为了避免国际游资对本国货币的冲击，许多西方国家的货币不再钉住美元而实行了浮动汇率制度，固定汇率制受到严重威胁，支撑布雷顿森林体系的另一支柱也摇摇欲坠。

2.固定汇率波动幅度扩大

在国际外汇金融市场极端混乱，西方国家矛盾重重的情况下，经过几个主要西方国家的背后磋商，十国集团于1971年12月底在美国华盛顿的史密森学会大厦举行财政部部长和中央银行行长会议，达成了所谓“华盛顿协议”或称“史密森学会协议”（Smithsonian Institute Agreement）。该协议的主要内容是：美元对黄金贬值7.8%，黄金官价从每盎司35美元提高到38美元，并取消10%的进口附加税。同时，各国货币的金平价又做了较大的调整，日元升值7.66%，西德马克、瑞士法郎各升值4.61%，比利时法郎、荷兰盾各升值2.76%，意大利里拉、瑞典克朗各贬值1%，英镑和法国法郎的金平价不变，各国货币对美元汇率的波动幅度由原来不超过平价±1%，扩大到±2.25%。(https://www.daowen.com)

美元的停止兑换黄金与美元的小幅度贬值，并未能阻止美元危机与美国国际收支危机的继续发展。1973年2月，由于美国国际收支逆差严重，美元信用猛烈下降，在国际金融市场上又一次掀起了抛售美元，抢购西德马克和日元，并进而抢购黄金的浪潮。仅2月9日一天，西德法兰克福外汇市场就抛售了近20亿美元，国际外汇市场不得不暂时关闭，在此情况下，美国政府于2月12日又一次宣布美元贬值10%，黄金官价也相应由每盎司38美元提高到42.22美元。

3.固定汇率制垮台

美元再度贬值，并未能制止美元危机，1973年3月西欧又出现了抛售美元，抢购黄金和西德马克的风潮，伦敦黄金市场的黄金价格一度涨到一盎司96美元，西欧和日本的外汇市场被迫关闭达17天之久。西方国家经过磋商与斗争，最后达成协议：西方国家的货币实行浮动汇率制度，在西德马克升值3%的条件下，西德、法国等西欧共同市场国家对美元实行联合浮动，彼此之间实行固定汇率。英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动，暂不参加共同浮动。此外，其他主要西方国家的货币也都实行了对美元的浮动汇率制。至此，支撑布雷顿森林体系的另一支柱，即各国货币盯住美元，与美元建立固定比价制度也完全垮台，布雷顿森林体系完全崩溃。