二、公开发行证券
（一）公开发行证券情形
1.公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册。未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。证券发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。
2.有下列情形之一的，为公开发行：
（1）向不特定对象发行证券；
（2）向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内；
（3）法律、行政法规规定的其他发行行为。
典型例题：
【单选题】依照《证券法》，以下对证券公开发行的叙述中，说法错误的是（ ）。
A.向累计超过二百人的特定对象发行证券，属于公开发行
B.发行人非公开发行证券的，应当由证券公司承销
C.未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券
D.向不特定对象发行证券，属于公开发行
【答案】B
【解析】根据《证券法》第二十六条规定，发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。
向特定对象发行证券，可以不采用承销的方式，另外，向累计超过二百人的特定对象发行证券的，虽然属于公开发行，发行人也可以直接发行，不用采用承销的方式。如《上市公司证券发行管理办法》第四十九条规定：上市公司发行证券，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。本题答案为选项B。
【多选题】公开发行证券，必须依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册，未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。这里的公开发行是指（ ）。
A.面向社会公众发行证券
B.向某保险公司发行证券，引入其作为战略投资者
C.向某基金管理公司发行证券，引入其作为战略投资者
D.面向300家指定机构投资者发行证券
E.赠送股权给公司管理层作为激励
【答案】AD
【解析】根据《证券法》第九条规定，有下列情形之一的，为公开发行：（1）向不特定对象发行证券；（2）向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内；（3）法律、行政法规规定的其他发行行为。社会公众属于不特定对象，面向300家指定机构投资者属于累计超过二百人的特定对象。本题答案为选项A、D。
（二）股票公开发行
首次公开发行新股应符合的条件：
1.具备健全且运行良好的组织机构；
2.具有持续经营能力；
3.最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告；
4.发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪；
5.经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
典型例题：
【单选题】下列关于公司公开发行新股的条件的说法中，错误的是（ ）。
A.具备健全且运行良好的组织机构
B.具有持续经营能力
C.最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告
D.发行人及其控股股东、实际控制人最近两年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪
【答案】D
【解析】根据《证券法》第十二条规定，发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪。本题答案为选项D。
【多选题】公司公开发行新股，应当符合（ ）。
A.具备健全且运行良好的组织机构
B.具有持续经营能力
C.最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告
D.经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件
【答案】ABCD
【解析】根据《证券法》第十二条规定，公司首次公开发行新股，应当符合下列条件：（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）具有持续经营能力；（3）最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告；（4）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪；（5）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。本题答案为选项A、B、C、D。
【判断题】首次公开发行新股，发行人及其控股股东、实际控制人存在最近三年侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪的，不允许其发行。
【答案】√
【解析】根据《证券法》第十二条规定，首次公开发行新股应符合的条件之一：发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪。
（三）债券公开发行
1.公开发行债券的条件。
公开发行公司债券，应当符合下列条件：
（1）具备健全且运行良好的组织机构；
（2）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（3）国务院规定的其他条件。
典型例题：
【多选题】公开发行公司债券，应当符合（ ）。
A.具备健全且运行良好的组织机构
B.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
C.国务院规定的其他条件
D.具有持续经营能力
【答案】ABC
【解析】根据《证券法》第十五条规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（3）国务院规定的其他条件。本题答案为选项A、B、C。
2.不得再次公开发行债券的情形。
有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：
（1）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；
（2）违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。
典型例题：
【多选题】根据《证券法》规定，有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券（ ）。
A.已公开发行的公司债券或者其他债务有违约，但已解决
B.存在债券延迟支付本息的事实，仍处于继续状态
C.违反法律规定改变公开发行公司债券所募资金的用途
D.发行人最近一年利润为负
【答案】BC
【解析】根据《证券法》第十七条规定，有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：（1）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；（2）违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。本题答案为选项B、C。
（四）聘请证券公司担任保荐人的情形
发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请证券公司担任保荐人。
典型例题：
【判断题】发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。
【答案】√
【解析】根据《证券法》第十条规定，发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。