Millennium资产管理：居雄伟（美国纽约）
我与居雄伟碰过两次头，都在上海。
居雄伟与建红差不多大，三十五六岁，但都少年老成，爱琢磨，心智复杂。居雄伟对自己的要求很高，我们把采访记录整理完，发给他3个月后，他仍觉得修改得不理想，说是放弃这次活动。建红锲而不舍，最后把稿子催了来。
在上海采访时，居雄伟提到数量化投资是一种“科学系统”，我问他如何定义“科学系统”，他马上回答就是大家约定俗成的意思，没必要再定义了，回答得很聪明。
我每次见到居雄伟，都希望他阐释一下α的投资策略，但他都语焉不详，可能觉得这是常识吧。他最后回来的稿子终于用书面语言给予定义：股票系统性的市场风险叫β，超额收益的期望值叫α，股票的收益是α加β再乘以市场收益率。“市场性收益总是随市场波动的，要想做到绝对回报，就必须降低市场性风险（β），同时提高超额收益（α）。有两种方式可以做到：第一，多买α高的股票，然后通过卖指数期货或是ETF来冲掉市场风险（β）；第二，买入一批α高的股票，同时卖空一批α是负值的股票，让双方相互对冲掉市场风险，同时卖空一批α是负值的股票，让双方相互对冲掉市场风险，同时维持高的总α。”
居雄伟认为将来基金业可能出现的趋势是：两种基金特别具有生命力，一种是提供α的对冲基金，一种是提供β的指数基金。“美国尚未达到这个阶段，至于中国，则需要更长时间的发展。”
《华人杰出投资者》的不少文章都“不好读”，居雄伟谈的是数量化投资，当然更不好读。易方达基金的江作良看了我们对他采访的整理稿后，就有些顾虑，认为读者未必能明白，会产生歧义。我告诉他，我在“后记”中已明确指出，《华人杰出投资者》的理想读者是那些真正对投资有理解的人。Value杂志不是大众传媒，《华人杰出投资者》也不想雅俗共赏。一般专业文章，比如工程技术类的，人们读不懂，会觉得自己不够专业，需要努力学习，才能弄懂它。为什么谈杰出投资这么专业的对话，就非得让许多人看懂呢？
我知道这不合时宜，我在新浪开了个博客，发表一些Value杂志中文章的摘要，也引来了不少评论。有些评论，一看就是行家，可一部分评论也较为无知，对后者你还不能直言不讳，否则他们会“很受伤”。
但我仍坚持学术与专业不能往“下流”，而要向上流，曲高和寡，自古皆然。
居雄伟和我们聊天时还谈及不少心得，例如怎样做模型测试，很有学问，不少人用历史数据测试很有效，但实际上就是不赚钱，这也就是看似客观的测试过程，实际上产生了主观的结果。居雄伟觉得自己很幸运，他工作后遇到的第一位老板很有经验，教给他一套看问题的哲学，教他如何找方法，找因子，避免陷入“海市蜃楼”之中。
居雄伟最后还谈到投资哲学匹配生活之道。大起大落地坐过山车对身体不好，中国的养生之道讲究心情以及各方面都要有规律。在回报相等的情况下，他会争取减少投资的波动，这样不仅是对投资者负责，也是对自己的健康负责。我很赞同。