私募基金如何实现整体运营风险管理
根据基金业协会的规定，私募投资基金是一种由基金和投资者承担风险，并通过主动风险管理，获取风险性投资收益的投资活动。因此，私募基金在运营过程中，实质上是管理风险的过程。
私募基金的运营风险管理是指对基金经营过程中存在的各类风险，包括但不限于对业务风险、市场风险、操作风险、信用风险和流动性风险等进行有效防控的主动管理风险的行为和制度体系。
私募基金在运营过程中，应建立完整的风险管理体系并能够有效的执行，以切实地保护投资者利益和获取投资收益。
私募基金的整体运营风险管理主要包括如下内容。
1.风险管理原则和风险偏好
（1）风险管理原则
私募基金的风险管理应遵循以下原则：
①合规性原则：开展业务必须遵守法律法规，遵守监管机构的监管规定，不得从事危害国家利益、社会公众利益的业务。
②全面性原则：风险管理覆盖企业的各项业务和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节，企业各部门及子企业应按照公司风险管理制度向风险合规部全面开放相关信息与资料，确保信息充分对称、风险全面可查。
③审慎性原则：企业各项业务的运作要以审慎经营、防范风险为出发点。
④有效性原则：企业制度有效贯彻，各项业务职能与岗位职责有效执行。
⑤适时性原则：风险管理制度随市场变化与业务发展及时进行修改和完善。
⑥成本效益原则：以合理的成本达到最佳的风控效果，同时兼顾效率。
⑦垂直独立原则：风险管理条线与业务经营条线相互独立、相互制衡。对风险管理人员实行垂直管理，坚持风险管理工作的专业性和原则性；同时为实现创造价值的共同目标，风险管理条线与业务经营条线互信合作，共同保障各项业务平稳健康发展。
⑧风险分散原则：开展各项业务，必须避免风险过度集中，应按区域、行业、客户、产品等维度实施组合管理和“防火墙”制度，合理配置资源。
⑨坚持问责原则：实行经营问责制，对违反法律、法规、规章和企业规章制度以及未尽职行为的责任人进行责任追究；对于已尽职履责，已根据企业制度及职业道德对潜在风险进行了充分揭示的工作人员，可视情况免除相应责任。
（2）风险偏好
风险偏好是私募基金风险承受能力或风险承受度的体现。实务中，不同的私募基金风险偏好亦不相同，可分为保守型、平衡型、激进型等不同的风险偏好类型，但以平衡型私募基金居多。
平衡型私募基金的风险偏好为：坚持充分了解风险、有效缓释风险、合理承担风险的原则，在平衡风险与收益的前提下，实施积极稳妥的风险管理政策，保障各项业务又好又快发展。
2.风险管理的组织架构
私募基金的风险管理组织架构，主要包括组织架构的创设原则、风险管理的总体架构、投资决策委员会的职责、风险合规部职责及各风险管理单位职责等内容。
（1）组织架构的创设原则
企业依照权责明确、统分结合、全员渗透的原则构筑风险管理的组织架构体系，具体原则如下：
①权责明确原则：企业各部门、子企业均是企业风险管理制度的执行者和责任主体（以下统称“风险管理单位”），企业为各风险管理单位设置明确、清晰的职权与职责边界，各风险管理单位应尽职履责，不得怠于履行职责，也不得超越职权边界，使各风险管理单位的运行做到有章可循、有序可依、有责可归。
②统分结合原则：企业风险管理条线与业务经营条线虽彼此独立，但应统一于企业发展的战略大局，服从于企业权力机构领导，协同合作，从各自岗位共同控制风险，保障公司发展目标的稳健落实。
③全员渗透原则：着力培养企业全体员工的风险意识，通过风险管理单位和岗位，使全体员工牢固树立“风险工作，人人有责”的高度责任感，营造“互信、合作、融入、共担”的风险管理文化。
（2）风险管理的总体架构
企业风险管理工作的组织架构一般由投资决策委员会、风险合规部及各风险管理单位共同组成。
（3）投资决策委员会的职责
投资决策委员会是企业风险控制与管理的决策机构和监督检查机构。该委员会由企业依照《公司章程》或《合伙协议》的相关规定设立，负责全面统筹、领导和监督企业风险控制及管理工作，投资决策委员会的主要职责如下：
①审议总体风险管理政策并集体审议相关事宜。
②审定用于企业风险管理的战略结构和资源，并使之与企业的内部风险管理政策相兼容。
③审定重要风险的界限，对重大风险事项及应对策略进行决策。
④审定股权投资的风险控制制度和标准。
⑤对相关风险管理政策进行监督、审查和评估并向股东会等权力机构提出完善企业风险管理机制的建议。
⑥股东会等权力机构赋予的其他职责。
（4）风险合规部的职责
企业风险合规部是风险控制与管理工作的主要执行部门与风险管理日常工作的归口管理部门，风险合规部向经营管理层及投资决策委员会报告工作。风险合规部的主要职责是：
①贯彻落实投资决策委员会确定的总体风险管理政策，制定相应实施细则、风险工作指引及流程等相关操作性制度。
②具体负责、投资后风险管理与评价、法律合规、中介选聘与管理等各项风险管理与督导工作。
③指导、督察企业的风险管理工作，审核风险管理流程。
④负责企业日常风险监控，提出风险控制建议，对重大风险事项提请投资决策委员会做出决策。
⑤根据企业发展实情，及时向投资决策委员会提出风险管理制度、政策、流程的完善建议或议案。
⑥汇总企业整体风险管理运行情况，编制并向投资决策委员会和管理层提交风险管理报告。
⑦负责建立和维护与风险管理有关的信息管理系统。
⑧企业风险制度赋予的其他职责。
（5）各风险管理单位职责
企业各部门、子企业均是企业内部相对独立的风险管理单位。各风险管理单位向风险合规部报告其风险管理工作的执行情况，接受风险合规部对本企业风险管理工作的指导和督察。
3.风险政策
风险政策是私募基金业务经营及风险控制的行为准则，由各风险管理单位协助风险合规部按照企业战略统一制定。私募基金的风险政策主要包括：
（1）行业风险管理政策。
企业对各业务类别及各行业的投资制定投资限额，风险合规部定期对各业务类别及各行业投资限额的执行结果和绩效进行监控和评价。
（2）项目风险管理政策。
企业按照发展战略选择被投资项目，指导投资行为，逐步建立项目库，并对单一项目的投资金额实行限额制度。风险合规部定期对投资金额限额的执行结果和绩效进行监控和评价。
（3）业务风险管理政策。
企业新业务必须经由投资业务部、风险合规部共同进行可行性研究及论证，确保新业务开展能与企业的管理能力和专业水平相适应，并报投资决策委员会决策通过后方可经营。
4.法律支持与合规控制
企业法律合规工作的基本职责是为企业的内部管理和对外业务经营全过程提供相应法律支持，并依据法律法规和企业管理制度对企业运营过程中的各项法律事务进行合规审查与控制。私募基金的法律合规主要工作内容如下：
（1）从法律法规角度，为企业重大战略决策进行研判并提出建议。
（2）为企业股权投资业务提供事前、事中及事后的法律支持，并对投资业务过程中的相关法律文件进行合规审查。
（3）为企业内部管理行为（包括公司法人治理结构、员工劳动关系、员工法律知识培训及相关涉法事务）提供法律支持并进行合规审查。
（4）对外部的律师或者法律顾问进行筛选、考核与管理。
（5）企业交办的其他涉法事务。
5.综合风险管理
（1）中介机构管理的原则
企业中介机构的选聘、调整归口部门一般为风险合规部，最终报公司总经理审批。风险合规部对中介机构管理原则主要包括以下内容：
①建库管理：风险合规部建立各类中介机构的备选名单库，遇有中介需求时，从备选库内挑选中介机构。
②集中采购：为强化对中介机构的议价能力，企业及其子企业的各类中介需求由企业实行集中招标（竞价）采购，风险合规部负责组织集中招标（竞价）采购活动。
③竞价择优：在集中采购过程中，应从备选库内邀请至少2家同类型中介机构参与竞价，并根据各家报价、专业水平及公司特定需求，评定最终中标的中介机构。
特殊情况下，需求部门可以推荐中介机构作为选聘对象，但应书面说明该“特殊情况”并由风险合规部对该中介机构及其服务团队的专业能力考核合格后报请总经理决定。
（2）风险管理报告
为全面及时反映私募基金整体风险状况，风险合规部应建设全面风险报告体系，并定期编写风险管理报告。
①全面风险报告体系服务于投资决策委员会、股东会、高级管理层、相关部门，也支持向监管机构和外部审计机构等进行报送。
②风险管理单位须按照规定的内容、时间和程序，向风险合规部准确、完整地报告项目储备、投资管理等风险及其管理情况，以便风险合规部迅速地进行分析、评估，并做出适当反应。
③风险合规部负责风险信息、数据的收集和汇总分析，编制风险管理报告。
④建立报告责任制，对瞒报、误报行为进行问责。
（3）信息披露
风险信息披露是指私募基金以一定的形式向全体股东、客户、同业、社会公众、政府监管机构和外部评级机构等外部信息使用者披露基金风险及管理状况的行为。
企业风险信息披露应遵守国家法律法规、财务会计制度、政府监管机构等有关信息披露的规定和要求。风险信息披露须应遵守准确性和及时性原则，且遵守企业及合伙协议有关保密制度规定。未经允许，任何部门和个人不得对外信息披露。
（4）档案管理
私募基金投资文件管理实行“分类管理、分级建档、专人负责”的原则，确保有效、完整及安全地保全所有所需的投资文件，满足风险管理的需要。
①档案管理归口部门为投资业务部和风险合规部。
②投资文件包括在投资及投资后过程中形成的各类文件资料，包括立项文件、申报文件、审批文件和投资后管理文件以及资金交易记录等。
③在办理投资业务过程中形成的文件，均应及时归档、移交专人保管，不得分散于各环节经办人自行保管。
④投资文件管理应实行授权制度，档案存取、调阅要设定严格的授权级别。
（5）风险及估值模型管理
私募基金的风险（估值）模型管理的归口部门一般均为风险合规部。
①风险及估值模型由企业投资业务部、风险合规部内部开发形成。
②新模型应由符合资质要求的人员（包括独立、合格的外部机构）对模型进行审核、测试与验证后才可使用。
③风险及估值模型应定期进行重检，模型修正使用参照新模型使用规定执行。
（6）工作日志
为加强私募基金投资项目全程风险控制跟踪，强化项目档案管理，风险合规部应建立工作日志系统。
①工作日志使用人员包括投资业务部、风险合规部所有参与公司投资、顾问等项目的业务人员。
②工作日志用于项目档案文件收集，项目风险跟踪管理。记录内容包括项目立项、调研、决策、执行、后续管理等项目运作全过程，并不得遗漏或虚构。
③工作日志为内部资料，企业内部非授权人员不得调阅项目资料。
④工作日志一般作为业务人员年度考核评分的重要依据。
（7）外部专家管理
私募基金的外部专家管理归口部门主要为投资业务部和风险合规部。
投资业务部和风险合规部负责建立各类行业、产品的外部专家名单库，实行建库管理，遇有业务及风险需求时，从备选库内挑选外部专家进行服务。
外部专家的筛选办法、使用方式、考核标准、付费等具体流程应由投资业务部和风险合规部共同制定。
6.保密制度
私募基金在运营风险管理过程中，应制度严格的保密制度。企业各岗位人员需承担投资保密责任，遵守企业保密规定，不得在企业内外与无关人员议论投资项目。
风险合规部人员所从事研究的相关信息，未经同意，不得在公众传播媒体上刊登。对以任何形式泄露私募基金机密的行为均要追究当事人责任，按企业相关规定给予相应的处分，造成严重后果者的，还应追究其法律责任。
7.风险问责
为落实私募基金的整体运营风险管理，私募基金应建立相应的风险问责机制。企业应为风险合规部设置明确、清晰的职权与职责边界。风险管理部门应尽职履责，不得怠于履行职责，也不得超越职权边界，使风险管理的运行做到有章可循、有序可依、有责可归。风险问责机制主要包括如下内容：
（1）风险控制负责人是风险管理工作的第一责任人，对贯彻落实企业风险管理制度全权负责。
（2）对违反法律、法规、规章和企业规章制度以及未尽职行为的责任人进行责任追究，对于勤勉尽职履行风险揭示义务的人员，可视情况免除相关责任。
（3）依据企业绩效考核管理办法、员工薪酬管理办法，建立部门各岗位的激励与约束机制，给予奖励和惩处。