资管型——轻资产最佳模式

资管型最典型的是基金管理业、酒店管理业、物业管理业等，虽然并不拥有这些运营性资产（这些资产都在表外），但是可以通过经营或管理这些资产来获得收益。

这种模式与那些经营管理自有资产的模式相比，拥有较高的经营杠杆，把重资产类型的经营模式转换为轻资产类型，降低了重资产行业的进入门槛，也提高了专业团队的价值。还有酒店特许经营模式（管理合同模式）、信托运营模式、物业管理模式等，亦是如此。

资管型企业依赖长期业绩表现所建立的品牌价值，以业绩（净值）表现为核心聚集忠诚客户，对于金融市场中的资产管理公司来说尤为如此。

案例：金融类资管行业难以建立经营壁垒

可以举个军事上的例子，在战争中，国土面积（资产管理规模）本身是一种防御性壁垒，而军队战斗力（长期业绩表现）则是一种经营性壁垒。防御性壁垒让对手拉长了战线，降低了对手的战斗力（规模是效益的天敌）。如果遇到无后勤的军队（如规模不大的竞争对手），这种防御性壁垒的效果就弱了很多。这时候，壁垒反而给竞争对手提供了一个利基市场，成为对方的防御性壁垒。

因此，基于业绩的资产管理规模的壁垒有天生的不足之处，如果2～3年业绩表现不佳，后续的资管规模就会大幅度萎缩。所以，资管行业属于进入容易，做好较难，长期做好非常难的行业。

为此，很多资产管理公司（如贝莱德公司）推出了ETF 基金或连接基金，通过采取被动投资方式锚定特定指数，并大幅度降低费用（千分之几的收费），最终做大了资产管理的规模，建立了另外一种基于费用的经营壁垒。