毛利率（盈利能力）
毛利率代表创利能力和水平。
一般情况下，对同属于一个行业内的企业而言，毛利率越高越好，意味着能够获得更高的利润率水平。有时企业毛利率的提高是通过产品提价实现的，如果市场接受度没有跟上，销量没有跟上或有明显下降，则最终获利额也不一定会提升。所以，价格和销量是密切相关的，一定要捆绑在一起分析。不能单看数量的增长，能否维持价格、毛利率与销量则是关键。
（1）超高毛利率（波动性）
对于企业总体毛利率水平的波动，一定不能掉以轻心，尤其是一些高毛利率业务，毛利率的小幅度边际波动，对企业盈利能力会产生巨大影响。企业毛利率下降1%对利润影响大不大呢？看起来不大，但毛利绝对额的下降可能非常大。
案例：从99%到98%，从98%到99%
仿制药企业的生产模式是外购原料药，继而压片成型或胶囊灌装（不考虑工艺复杂性），加上外包装就能出厂。而制剂生产线的投入相对有限（主要是无尘厂区的成本），仿制药企业往往能获得超过90%以上的毛利率。2018年，仿制药品种受“4+7”集采影响很大，从毛利率来看下降不明显，但毛利额下降就非常大了。
近年来，茅台等高端白酒纷纷提价，毛利率本身并没有明显的提高，而毛利额却大幅提升，也是这个道理。
（2）中等毛利率（外采率）
对中等毛利率（40%左右）的商品，要分析主营成本里外购的比重。如果一个商品的主营成本为60元，售价为100元，那么，毛利率就是40%，属于相对较高的水平。
如果60元的主营成本都是自产器件和生产性消耗，那么，40元毛利对应的是60元的土地、设备、人工和流动资金。如果这60元的主营成本中，只有20元是自产器件和生产性消耗，而40元是外协部件（购买后组装），那么，40元毛利对应的是20元的土地、设备、人工和流动资金，以及40元外协部件的流动资金，资金运营效率会比前者高很多。
案例：零部件外采率
国内机械行业主机厂，一般会有30%左右的毛利率；而少数特殊行业的机械，如农机类，甚至毛利率接近50%。当外采率提高时，企业效率也会相当好。
如果企业的单台售价在100万元左右，生产总成本为50万元。其中，外购零部件大约在60%以上，也就是单台外采成本为30万元，占售价的30%；组装工序成本和自产成本为20万元，只占售价的20%。
从外购的比例来看，该企业更像一个组装型工厂，没有太多的生产性设备（除房产外，账面固定资产少），在固定资产方面大大节约了。这类企业就属于轻固定资产、重流动资产的类型，不需要太多的权益类资金投入，也比较容易加上财务杠杆。
（3）较低毛利率（外购原材料所占货值比例）
对一些按加工费定价的制造业来说，不同产品的毛利率，往往随着原材料使用量及消耗金额而发生较大变化。如铜电缆的毛利率往往在3%～5%，而铝电缆（线）的毛利率则在15%～20%。两者的加工过程在工艺上的差异并不大，毛利率的差异主要是因为铜的价格远远高于铝。同样，对于以不锈钢为原材料粗加工的行业，如果不是来料加工，这类模式也占用了大量流动资金，还要应对原材料的跌价风险，属于赚钱不易、风险较大的行业。
从投资标的选择上来看，应尽可能选择毛利率高的产品。毛利率低是因为原材料使用及消耗在产品售价里的占比较高，这部分占用了企业大量的流动资金，造成企业在运营资金上的经营难度，也没有提高最终产品的附加值。换个角度来看，产品毛利率里更多体现了资金占用的机会成本，而不是加工制造过程的附加值。
产品毛利率较高，主要是因为原材料占用和消耗较少，附加值较高。对于加工制造业，也要分析原材料消耗较少对加工效率的影响。
所以，好生意如同卖水，毛利率高，占用的资金量比较小，加工工序也简单。