1.投资策略
投资策略必须密切关注企业的成长过程，任何企业自创业伊始就面临三重关卡。首先是进入壁垒，决定企业能否实现展业；其次是克服经营难度，看企业能否顺利盈利；第三是建立经营壁垒，获得行业内的超额收益。这些关卡都是企业成长的重重门槛，迈过去就有一片新天地，迈不过去就会陷入企业发展的平台期，甚至是萎缩期。
“关卡”模型
（1）进入壁垒
①一般只会限制竞争，而不会缺乏竞争。具有天然垄断性的自来水、电力、煤气等行业，在区域市场内往往不存在竞争，但跨区域就会有竞争，在经营中还会遇到价格管制。
②对于价格管制的行业，提高效率和降低成本是企业经营的永恒课题，而政府、社区等公共关系则是商业存续的前提。
③进入壁垒高的行业，如果是政策性壁垒，企业经营层往往会陷入惰怠，容易出管理问题，甚至是长期性的管理问题。
如果是行业性壁垒，尤其是技术性壁垒，为了应对少数有实力竞争者的持续挑战，企业经营层要能不断地推出新技术和新产品。如果技术轨道没有发生变迁，沿着原有技术轨道线性快速演进，则行业内追赶者要想实现挑战的难度极大。
④进入壁垒低的行业，意味着参与者众多，如果企业能够在这种市场中胜出，往往能够持续笑傲群雄。
（2）经营难度
①在经营难度大的行业，要尽可能选择已经获得优势地位的龙头企业。行业内所有企业都会面对不可知的经营难题和风险，没有高超的经营技巧，就很难保持长盛不衰的地位。龙头企业经历过较多的行业风险，在风险应对上经验丰富，更胜一筹，非常值得下注。
②尽可能选择那些经营难度相对较小的行业。这些行业中的企业对经营层能力的依赖性弱，在业务的持续性上更有保障，也能规避传承难题。
③选择那些不需要对固定资产进行持续大规模投入的行业，这样就解决了股东分红回报的资金来源问题。
（3）经营壁垒
①选择那些通过长期市场竞争获得了优势地位，且还能通过持续经营不断巩固其地位的企业。一些食品行业的著名品牌，如白酒中的茅台和五粮液等就属于这种情况。
②那些难以树立经营壁垒的行业，企业的经营者就面临较大的压力。任何优势都需要长期持续地投入和培育，而优势的丧失却是很快的。如创新药企业，经过辛苦研发获得新药专利，一旦专利到期就会导致估值崩塌，故有“专利悬崖”之称。所以，任何创新药企业不得不持续不断地研发新药，持续不断地修补护城河。
③在难以建立经营壁垒的行业，通过组织创新或模式创新建立经营壁垒，也是一种投资价值。如连锁经营模式就是让经营难度低的企业建立起高经营壁垒。
企业经营壁垒和行业经营难度
如果行业进入壁垒低，经营难度也低，却能通过组织创新实现规模或高效运营，并建立起较高的经营壁垒，这种模式的生命力也是比较强的。
案例：职业比较的借鉴
对不同的职业选择进行比较，可以获得一些借鉴。
一些艺术性行业，如书法、绘画、音乐等领域，进入门槛不算高，经营难度也不大，从业人员也有很多。但是，对于一个“著名”艺术家来说，这个标签一旦贴上，“品牌”壁垒就可以持续一生，不断从中受益。这些壁垒不仅持续性强，后续的成功还可以不断强化和巩固这个壁垒，属于可持续、可强化的壁垒。但是，要想成为“著名”艺术家却是很难的，需要得到各类“认证体系”的认可。
而那些从事竞技体育的选手，比如从事网球、足球、排球、田径等的选手，成功（奖励或荣誉）都属于过去，并不能让他们在下一次比赛时获得任何领先优势（心理优势除外），这些属于竞争优势没有累积性和延伸性的职业。