4.2.1　样本选择与数据来源

本章使用的样本来自2001—2012年期间发生的中国非金融类企业VC融资事件^[2]，主要考察在此期间接受VC的创业企业在2017年12月31日之前的上市情况。考虑样本中80%的被投资企业都是在5年内上市的，因此我们将样本截止时间限定到2012年年底。如果到2017年还没有IPO，则认为这个项目是失败的。企业VC融资数据来源于投中集团（China Venture）的CVSource数据库。为了更好地检验风险投资家的金融背景和实业背景对投资业绩的影响，本章仅将具备一种职业背景（即“仅具有金融背景”或“仅具有实业背景”）的风险投资家以及这些风险投资家所参与的投资事件作为样本进行研究。

剔除缺失样本后，本章得到三个层面的数据：一是投资项目（deal）层面，包含由“投资人”“被投资企业”和“投资时间”确定的6 205条投资项目观测。具体包括每个风险投资家参与的每起投资事件，用来考察不同背景风险投资家单笔投资的结果。二是风险投资家（venture capitalist）层面，基本观测单位是风险投资家，共含有样本中的风险投资家1 149人，其中，377位风险投资家具有金融背景，772位风险投资家具有实业背景，用来考察不同风险投资家的历史投资业绩差异。三是被投资企业（firm）层面，共有2 650家被投资企业作为观测样本，其中，380家在沪、深证券市场上市，197家在海外市场上市^[3]，用来考察企业接受不同背景风险投资家的投资之后的表现。(https://www.daowen.com)

除了风险投资家数据，研究中还涉及企业是否上市、上市地点、上市企业IPO首日表现、企业财务、承销商声誉等数据，这些均来自国泰安数据库和Wind数据库，为了确保数据的准确性和完整性，作者进行了不同数据库数据之间的复核、补充工作。