一、货币政策

狭义的货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义的货币政策包括政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。货币政策的实施是通过对货币、信贷和银行体系等目标进行控制和调节来实现的。作为货币政策实施的一个重要目标环节，商业银行的绩效必然受到货币政策的直接和间接影响。紧缩性货币政策和扩张性货币政策对商业银行的影响幅度是不对称的，商业银行绩效的波动幅度受紧缩性货币政策负面的影响更为明显。数量型货币政策工具和价格型货币政策工具对商业银行的绩效影响也存在一定的差别。由于不同的商业银行在资产规模、资产结构、经营效率、市场势力和创新能力等方面存在差异，货币政策对不同类型的商业银行绩效的影响也大相径庭。

货币政策对货币供给总量和信用量的控制和调节会对商业银行的信贷规模产生重大影响。中国商业银行的大部分利润来源于利息收入，信贷规模的变动对商业银行绩效的影响相对较大。在宽松的货币政策下，商业银行流动性充沛，有利于商业银行通过信贷规模扩张增加收益。然而，扩张型货币政策往往是为了应对经济不景气周期或者突发性金融危机，在这种情形下，商业银行为了控制风险，经营策略往往趋于保守，对于信贷规模的扩张程度较为有限，信贷规模对绩效的影响相对较小。紧缩性货币政策对商业银行的信贷规模影响较大，无论是上调存款准备金率、从紧的利率政策还是信用配额、直接干预或者流动性控制工具等都会对商业银行信贷规模增长和未来经营策略产生剧烈的影响。此外，紧缩性货币政策会使借款者面临严峻的融资约束，有可能导致借款者资金链断裂，恶化商业银行资产质量；而不良资产的增加将直接减少商业银行利润或降低商业银行资金利用率。商业银行为了应对紧缩性货币政策，往往需要通过负债业务或同业业务增加自身的流动性，以维持日常运营，这增加了商业银行的利息支出和运营成本。

利率市场化情形下的价格型货币政策也会对商业银行绩效产生较大的影响。基准利率的上升将对信贷需求产生一定的抑制作用，同时商业银行的利息支出会增加。商业银行或者在维持原有息差的情形下损失信贷规模，或者承担基准利率上涨导致的一部分利息支出成本降低息差，这有可能导致商业银行收益减少。在利率市场化的情形下，基准利率的上升伴随着货币供给量的减少，同样有可能会对商业银行的息差和利息净收入产生负面影响，导致商业银行收益降低。但对于中国商业银行而言，由于存款利率尚未完全市场化，同时商业银行在信贷业务上还具有较强的卖方市场势力，从历次利率政策对商业银行的影响来看，基准利率上调往往会扩大商业银行净息差，从而增加商业银行的利息收入。

价格型货币政策还会引起资产价格波动，对商业银行信贷资产之外的证券资产和外汇资产的账面价值产生剧烈的影响，从而影响商业银行当期的收益。商业银行应对资产价格波动时必须采用必要的风险控制举措，这增加了商业银行的费用和支出。(https://www.daowen.com)

中国商业银行在资产规模、资产结构、经营效率和金融创新能力上存在着较大的差异。货币政策，特别是紧缩性货币政策，如上调存款准备金率，对中国中小型商业银行的冲击远远大于对大型商业银行的冲击。由于中小型商业银行在资产结构、流动性管理、用户知名度和营业网点数目等方面处于劣势，所以货币政策对中小型商业银行的绩效影响和冲击相对更为剧烈。在紧缩性货币政策下，中小型商业银行的市场份额可能会进一步缩减，大型商业银行的市场势力有可能会进一步加强。

在通常的情形下，货币政策实施的时点和力度往往难以完全准确预测。商业银行必须完善自身的经营管理能力，对资产规模、资产质量、流动性、资产价格波动风险等进行合理控制和有效管理，以应对货币政策对商业银行绩效可能产生的冲击性影响。

根据上述分析，货币政策是影响中国商业银行绩效一个重要宏观因素，增加货币供给量或提高基准利率有利于中国商业银行绩效的提升。本书并将在第六章分别以广义货币增长率和基准利率考察数量型货币政策效应和价格型货币政策效应对商业银行绩效的影响。