衍生金融工具创新

中国商业银行衍生金融工具的创新出现相对较晚，一方面，这与中国金融体系还在发展完善过程之中，现代商业银行成立的历史还不长有关；另一方面，中国的利率和汇率价格在相当长的时期内市场化程度不高，甚至受到较为严厉的直接管制，这制约了利率和汇率相关衍生金融工具的创新。2004年，中国先后扩大了金融机构贷款利率浮动区间，实施再贷款浮动利率，并放开了贷款利率上限；2005年3月，中国金融机构同业存款利率完全放开；2007年1月，上海银行间同业拆放利率（Shibor）正式运营，中国利率市场化进一步加速。在汇率市场化方面，2005年中国开始以市场供求为基础，以一篮子货币汇率作为参考，实施有管理的浮动汇率制度；同年9月，人民币即期汇率浮动幅度增加；2006年1月，询价交易方式和做市商制度得以引入。同一时期，随着经济发展，中国对外贸易和对外投资迅速增长，无论是商业银行客户还是银行自身，对汇率和利率衍生工具的需求都与日俱增。在这样的背景下，一系列利率和汇率衍生金融工具创新，如债券远期交易、人民币利率互换交易、远期外汇交易、人民币对外币掉期交易和远期利率协议等，于2005间在中国商业银行中开始涌现。这些创新衍生工具在中国商业银行间发展迅速。例如，债券远期交易业务自2005年推出以来，交易笔数与交易量迅速攀升，在2009年达到6556.4亿元；人民币利率互换交易自诞生以来，呈现持续增长态势，到2013年末，交易量已达到27278亿元。衍生金融工具的创新不仅为用户和商业银行提供了风险规避或风险管理工具，还为商业银行增加了中间业务收入，衍生金融工具的合理适度创新有利于中国商业银行绩效的提升。(https://www.daowen.com)