三步二叉树模型下期权的定价

我们可以进一步把两步二叉树模型的期权定价模型推广到多期的情况。

例3.15　假设标的资产为不付红利股票，其当前市场价为100元，无风险连续复利为5％，u=1.1，d=0.9，二叉树步长为1年，试计算该股票3年期的，协议价格为105元的欧式看涨期权的价值。

解：首先可以计算得出Pu=0.76，Pd=0.24。我们给出股票价格的变化路径如下：

图3-21　股票价格变化的二叉树图(https://www.daowen.com)

运用倒推法，可得到期权价值二叉树：

图3-22　期权二叉树图

即：欧式看涨期权价值为11.87元。