动态对冲

我们在前面几章介绍了一些期权交易的方式。然而期权作为非线性衍生品，非线性指的是期权的价值变动与标的资产价值变动之间是非固定比率的，或者说以标的资产价格作为横轴，而以期权价格作为纵轴的话，所做出的图表不是一条直线或折线。与之对应的，期货则是线性衍生品，因为其价值的变动正比于标的资产。

一个显而易见的问题可能在于，线性衍生品的对冲很清楚，因为衍生品和标的资产的价格变动的比率是恒定的，那么对冲的比率也非常容易计算。而期权的对冲比率将会是随着时间和市场行情不断变化的。这也就意味着，期权交易者如果要降低自己的敞口风险，其对冲行为也将会是随着时间和市场行情不断变化，或者换而言之，连续和动态的。在本章节，我们将会从动态对冲的原理入手，介绍欧式和某些特定的复杂结构期权的一些基础的对冲解决方案。

本章主要内容包括以下几个部分：(https://www.daowen.com)

1.动态对冲理论与实际

2.动态对冲方案

3.场外结构：二值期权和障碍期权的动态对冲