引　言

储蓄贷款协会(简称S＆L)是美国对存款类盈利性金融机构的统称，它们通过吸收公众存款获得资金，然后以贷款的方式将资金借贷出去。在20世纪30年代大危机以前，储贷协会是地方性的、规模较小的互助协会类机构。危机爆发后，金融业的崩溃给美国经济带来了史无前例的冲击。有鉴于此，政府开始将金融机构的安全性放在首位，而将金融机构竞争性置于次要位置。《格拉斯—斯蒂格尔法案》实施后，商业银行和投资银行的业务被分离开来，储贷业的经营也被限制为吸收短期储蓄存款和提供长期固定利率的抵押贷款，这无疑局限了储贷业的经营结构，导致了潜在的不稳定性，而且这种不稳定性和利率水平紧密相关。第二次世界大战后，利率长期处于低水平，与此同时，战争期间被压抑的住房需求被释放了出来，政府为战后重建提供了大量援助，建筑业发展迅速，为储贷业发展创造了良好的环境。因而，储贷业的资产收益率高于资金成本，其资产总额不断增长，直逼商业银行。20世纪60年代，尽管一些证券的市场价格迅速上涨，储贷业开始遇到发展瓶颈，但由于大规模的金融创新尚未出现，资金转移仍然受到限制，因此，储贷业总体发展平稳，并未出现大的问题。但好景不长，80年代后的高利率政策及迅猛发展的金融创新给储贷业带来了前所未有的冲击，整个行业开始陷入经营困难的境地，而放松监管又进一步将储贷业拖入危机的泥潭。(https://www.daowen.com)

储贷危机历时数年，成为制约美国经济发展的重要因素。回顾整个危机爆发的进程，能够发现美国金融体系存在的深层次问题，同时也能重新审视监管缺位带来的严重后果。