三、案例结论

一般来讲，影响上市公司股利分配行为的因素有很多，这些因素既有来自公司外部的，也有来自公司内部的。外部因素除法律限制、契约限制、宏观经济形势影响之外，股东的动因也影响公司股利行为的选择。内部因素则包括公司成长能力、变现能力、盈利能力、公司规模、负债状况、拥有的现金、筹资需求和能力等。本案例主要分析了浙江巨龙管业股份公司连续两年“高转增”背后的动因及财务影响。分析表明，巨龙管业公司虽然有一定的盈利和现金分红能力，但不具备大比例现金分红或送股的财务能力，公司基于配合大股东减持及保留资金满足投资的需要，实施了“高转增”分配方案。连续两年的“高转增”既为公司未来的发展带来积极的影响，也留下了一些隐患。

案例思考:

1.为什么我国的上市公司偏好“高送转”?

2.导致上市公司“高送转”偏好的制度因素有哪些?(https://www.daowen.com)

3.你是否认为管理层应该对上市公司“高送转”的行为进行约束?该如何约束?

【注释】

[1]本文数据均来源于该公司年报，所有公开的信息均来自于“巨潮资讯网”网站。