万科采取的反收购措施

1.白衣骑士

“白衣骑士”策略的应用往往会造成第三方与恶意并购者竞价的局面。此时，恶意并购者如果不能提高并购价格，就会选择放弃并购。一般而言，若恶意并购方的估价不高，则目标企业被拯救的机会就大，反之，则获救的机会相应较小。本案例中，安邦保险在一定程度上起到了万科的“白衣骑士” 的作用，安邦保险的介入使得支持万科一方的持股稍微超过了宝能的持股。但仅靠此方式不能阻止宝能在董事任期届满以后选派新董事，而且宝能在11人董事会中最多可占4个席位。当然，宝能选派新董事的计划还要看宝能的资金能否支撑到万科董事会的换届。为了收购万科，宝能已借入大量杠杆资金，在换届前一旦万科的股价下跌到一定程度，宝能的收购计划也有可能落空。

2.停牌(https://www.daowen.com)

2015年12月18日下午起，万科发布股票停牌公告，同时万科H股也进入停牌状态。20日晚，万科公告称，将在2016年1月18日前公布重大资产重组信息，将停牌时间拖长了一个月，并将压力都转嫁到宝能系身上。对万科来说，理想的现象是:采取长期停牌将对“宝能系”高杠杆运作的资金带来巨大压力。事实上，自2015年7月份举牌至今，宝能系在万科身上已经斥资约400亿元，而这些资金都是用杠杆撬动，最经受不住的就是“时间”，一旦拖得旷日持久，将会受到很大影响。

3.法律手段

反收购中的法律手段是指被收购方以收购方违反与收购有关的法律规定为名向监管当局提请调查或向司法机关提起诉讼。2016年7月19日，万科企业股份有限公司发布了一份《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，向中国证监会、证券投资基金业协会、深交所、证监会深圳监管局提交。此措施的应用一方面可以使收购方陷入监管核查事务处理中，无法集中精力继续实施收购，另一方面也可以为自己摆脱被收购困境赢得时间。