引　言

金融衍生品，是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。金融衍生品是基于管理交易风险而产生的，因此，具有套期保值、防范风险的作用。但金融衍生品同时也是一种投机工具，便捷地反向对冲了合约的交易机制、保证金交易带来的巨大财务杠杆效应、无论涨跌均可能盈亏的“财富永动机”效应，这些使金融衍生品交易可能带来巨大的风险和无可挽回的损失。

从1848年芝加哥期货交易所出现以来，衍生品市场的发展一方面为风险管理提供了许多非常有力的工具，另一方面，由于其所具有的强大杠杆作用，也给金融衍生品交易市场带来了巨大的风险。它是一把锋利的“双刃剑”，运用得当，它在风险管理领域可以扮演“天使”角色，显示出创新和开拓精神；运用不当，它在风险管理领域可以扮演“恶魔”角色，可以助长人性的贪婪，加大投机，甚至造成重大危机和无法挽回的灾难性后果。(https://www.daowen.com)

20世纪八九十年代，衍生品交易亏损事件屡屡发生。在全球范围内影响巨大的案例发生在1995年2月。当年，具有230多年悠久历史的英国巴林银行因为金融衍生品交易(日经225指数期货交易)的失败在顷刻之间倒闭。酿成这桩12.5亿美元巨亏事件的始作俑者是时年仅28岁的巴林银行派驻新加坡国际货币交易所的首席交易员尼克·里森(Nick Leeson)。从国内看，从早年(2005年)中国航油(新加坡)股份有限公司因为炒作金融衍生品最终走向破产，到最近(2018年年底)爆出的“联合石化原油交易巨额亏损事件”，企业参与衍生品交易出现巨大损失的案例也时有发生。

衍生品交易亏损事件不仅直接导致参与交易企业的财务危机以至破产，而且往往会波及金融体系，引起一国乃至全球范围内的金融动荡。充分认识并防范衍生品交易的风险是金融市场参与各方必须时时警醒的事情。