二、变量选取
（一）被解释变量
本研究的被解释变量为企业高质量发展指标。因现有许多文献使用全要素生产率作为核心衡量指标，[37][38]故本研究也采取该做法，并借鉴以往研究[39]，以利用OP法计算的全要素生产率。
（二）解释变量
本研究的解释变量为环境信息披露质量。国际上的通用方法有声誉评级法、问卷调查法和内容分析法等。本节采用内容分析法来量化样本企业环境信息披露质量，参考武剑锋（2015）的做法，具体工作处理如下[40]：首先查阅样本企业公开发布的各种报告，从中提取出与环境相关的信息，根据信息披露相关政策法规和企业环境信息披露现状设计出的评价指标体系进行评估打分，最后得到一个综合得分。本研究最终选取了13个具体披露指标，分为量化指标和非量化指标对重污染企业环境信息披露质量进行综合评估，最后将所有指标的得分加总除以最优值26分得到综合环境信息披露质量（EDI）。具体研究过程中会根据各评价指标对重污染企业披露的环境信息进行打分，具体打分规则如下：对于每个指标来说如果有定性披露或定量披露的各加1分，每个指标满分为2分。其中“披露独立社会责任报告”这一指标的得分例外，有相关报告得分为2分，没有相关报告得分为0分，最后汇总得分后除以满分26分。样本企业所获分数越高则反映其环境信息披露质量越好，各指标如表9.1所示。
表9.1 环境信息披露质量评价指标
续表
（三）中介变量
本研究包含两个中介变量，分别为资本配置效率和企业创新行为。对于资本配置效率，参考已有做法，将其分成企业融资约束程度和投资效率。其中，融资约束采用SA指数来衡量，其计算方法如下：(https://www.daowen.com)
其中，SA指数的计算结果均为负值，SA指数越大说明企业面临的融资约束问题越严重。[41]
关于投资效率的衡量，本节借鉴Richardson（2006）[42]和李从文（2019）[43]的做法，通过以下模型来估算企业个体投资效率：
其中，随机误差εi，t衡量的就是企业投资效率。εi，t的绝对值越接近于0，代表企业的投资效率越高；反之，则越低。模型中的INV表示企业支付现金与期初资产总额之比。Cash、Size、Debt、Growth、Ret、Age分别代表企业现金持有量、企业规模、偿债能力、成长能力、股票收益率和上市年限。
关于企业创新行为，则借鉴党力等（2015）[44]和王玉泽等（2019）[45]做法，采用研发投入金额加1取自然对数来衡量中介变量企业创新绩效（RD）。
（四）调节变量
本研究选用DIB数据库中的内部控制指数来代表企业内部控制的有效性和质量。DIB数据库综合考虑了五大内控要素，分别是内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督，制定出比较全面客观的企业内控评价指数，被监管部门、学术界和媒体等广泛应用。DIB数据库中的内部控制指数（ICI）越大表明企业的内部控制机制就越完善，同时为消除极端值的影响，本研究对ICI做了取对数处理。
（五）控制变量
综合已有研究，选取控制变量如下：企业规模（Size），采用对总资产取对数的方法来代表企业规模；偿债能力（Debt），选取资产负债率来代表企业偿债能力；盈利能力（ROE），采用净资产收益率来代表企业的盈利能力；现金流量（Cashflow），用现金比率衡量；企业年龄（Age），用企业上市年数；企业价值（Tobing Q），用托宾Q值衡量，即企业的市场价值和重置资本成本的比值。其他的变量包括：独立董事比例（Indep），用独立董事人数占董事总人数的比例衡量；股权集中度（Top 1），用第一大股东持股比例来代表企业股权集中度；成长能力（Growth）：采用营业收入增长率替代。