7.5.2 中国PPP项目投资决策关键影响因素确定
7.5.2.1 调研问卷数据分析思路
在调研问卷的“中国PPP项目投资决策影响因素评估”部分（详见附录三）列举出了通过文献回顾识别出的40个影响因素。调研问卷参与人根据合理客观的标准以及自身经验判断各影响因素对PPP项目投资决策的影响程度。采用里克特5级量表对影响程度进行打分，5分制的含义：1分代表很低，2分代表低，3分代表一般，4分代表高，5分代表很高。本节的主要目标是确定PPP项目投资决策各影响因素的重要性，并对其进行排序，识别出关键影响因素。
7.5.2.2 不同类别专家一致性检验
Spearman等级相关系数（r s）可以用于评估不同类别参与者对所探讨因素的相对重要性排序的一致性程度。本研究将使用Spearman等级相关系数来评估政府、社会资本、咨询机构、高校或其他科研机构对影响因素评级的一致性程度。-1≤r s≤1，其中+1表示完全相关或一致，而-1表示完全负相关或不一致。越接近单位值越相关，越接近0表示相关性越小或没有相关性。
本研究使用SPSS进一步量化各类别问卷调研参与者对影响因素相对重要性程度评级的等级相关系数，量化结果见表7-6。表中所计算得出的Spearman等级相关系数显示出各类别问卷调研参与者对影响因素相对重要性的评级高度一致，进一步显示调研结果的有效性、可靠性和一致性。
表7-6 各类别问卷调研参与者Spearman等级相关系数
注：**表示在0.01水平（双侧）上显著相关。
7.5.2.3 投资决策关键影响因素分析
（1）确定相对重要性指标。
本研究将采用相对重要指数（Relative Importance Index，RII）对采集的数据进行分析，从而进一步确定PPP项目投资决策的关键影响因素。根据Fugarand Agyakwah-Baah（2010）采用的RII，其计算公式如下[178]：
式中，P i指参与者对各因素影响程度的评价分数，1分表示很低，2分表示低，3分表示一般，4分表示高，5分表示很高；U i指对影响因素给予相同评价分数的参与者人数；N指样本数量；n指因素评价最高分数。
RII的取值范围从0（不含）到100%，用来确定每个影响因素的影响程度排序。这使得交叉比较每个类别的参与者所感知到的相对重要性成为可能。RII值越高，该因素对PPP项目投资决策的影响程度越高。
（2）投资决策影响因素排序。
对PPP项目投资决策影响因素的影响程度评价已经通过问卷调研获得，在此基础上计算了各因素、各类别的相对重要性指数并进行了排序（表7-7）。
表7-7 PPP项目投资决策影响因素重要性排序
续表7-7
续表7-7
从表7-7可以看出，相对重要程度得分在80分以上且排序前十五的影响因素包括项目预期回报水平、项目对投资者的重要程度、财政承受能力、项目预期风险、项目融资可获得性、市场情况、财务能力、技术能力、政治形势、项目区位、社会认可程度、政府公信力、对社会资本的选择标准、付款政策及付款及时性、项目规模。其中，有四个因素属于政府相关因素，五个因素属于项目相关因素，三个因素属于投资人相关因素，三个因素属于环境相关因素。
（3）调研结果分析与以往文献比较。
与表7-7引用的高被引文献中识别出的投资决策关键因素对比来看，本研究得出的调研结果与其既有相似点，又存在一些差异。
与前述引用文献对比来看，本调研得出的结果中，项目预期回报水平、项目对投资者的重要程度、财政承受能力、市场情况、财务能力、政府公信力、付款政策及付款及时性、项目规模均为影响投资决策的关键因素。说明投资人在做出投资决策时，十分关注项目特点尤其是项目回报，采购人的付款能力也是投资人投资项目的重要考量。此外，由于PPP项目比一般工程项目投资更大、承担更复杂的风险、与政治环境关系更密切，故而项目融资可获得性、项目预期风险、政治形势的重要性程度排名较靠前。由于部分PPP项目的专业技术性较高，且运行过程中可能会产生负面效应，对周边环境有一定的影响，所以技术能力、社会认可程度也成为影响投资人投资决策的关键因素。
在前述引用文献中，潜在竞争程度、采购方式是影响投资决策的关键因素。然而根据本调研结果，这两个因素对PPP项目投资决策的影响相对较小，这也是由PPP模式的特点决定的，政府采购的方式对投资人影响较小，与一般工程项目相比潜在的投资人也相对较少，竞争程度影响较小。