3.2.1　存款利率控制和租金创造

在无政府干预的情况下，若银行信贷市场为完全竞争市场，即无利率管制时，资金的分配遵循市场机制，均衡利率和可借贷资金量由居民的资金供给曲线和企业的资金需求曲线的交点决定，均衡时利率为r0、资金量为Q0。如图3-1（a）所示。

如果政府对金融部门进行干预，只控制存款利率，贷款利率仍然由市场决定，则金融中介就有可能获得全部租金。图3-1（b）就是反映这种情况，此时均衡贷款利率为rL，差额rL-rd是属于银行的经济租金。这时的贷款利率高于没有干预时的贷款利率r0，银行从居民和企业得到租金，分别为r0-rd和rL-r0。

用简单的几何方法表述租金所创造的效益收益是把供给曲线外移。在上述模型中，储蓄的“租金效应”很大（即提高存款安全性，增加投资来改善存款的基础设施，利于存款进入正式的金融部门）。由于限制资产替代，租金效应相对于储蓄的利率弹性而言较大，金融部门吸收的储蓄增多，增加了可贷资金的供给，通过正式的金融部门融通的资金总量可能比“自由市场”情况下还大，见图3-1（c）。此时由于资金供给增加，利率得以降低，对贷款的需求也随之增加，均衡贷款利率为rL，银行获得的租金为rL-rd。尽管银行获得了租金，但由于租金效应，企业的境况在金融约束下也改善了，它们以较低利率得到的贷款额大于瓦尔拉斯均衡条件下所能得到的贷款额（Qd＞Q0和rL＜r0）。金融约束论者还声称，有较为可信的参数证明，在金融约束的情况下，居民的境况也因存款的基础设施的改善而得到改善，租金效应超过了利率效应。

图3-1　贷款市场的供给需求模型