10.2　政策建议

本轮国际金融危机爆发后，美国、欧洲、日本等发达经济体，通过量化宽松货币政策造就股市的繁荣来拯救经济。所以，我们可以看到尽管危机的策源地是美国，但美国股票市场从2009年4月开始一直“牛气”冲天，到2013年3月已经创出历史新高。股市的上涨不仅能够产生巨大的财富效应，让居民增加消费，扩大内需；更为重要的可通过股市融资来改善企业的资本结构、化解企业的债务风险；也可以转移和分散银行的信贷风险；以及重振经济的信心等。在经济日益开放的今天，金融约束政策的边际成本日益增加，甚至已超过边际收益，继续推行金融约束政策，无论是对维护股市的可持续发展和金融稳定，还是对于推进人民币国际化，构筑防火墙以阻遏国际储备发行国经济周期和货币政策对我国产生的负溢出效应，都是十分不利的。