阎锡山
阎锡山（1883年10月8日—1960年5月23日），中华民国陆军一级上将，字百川、伯川，号龙池，山西五台县河边村人。少年时曾在家族钱庄学商，后入山西武备学堂学军，被保送日本官费留学，毕业于日本士官学校。在日本期间，阎锡山参加了同盟会，与孙中山相约起义推翻清朝。回国后，在山西新军中逐渐升至标统（相当团长）。
1911年辛亥革命爆发，山西同盟会员响应起义，公推阎锡山为山西都督。从此，阎锡山一直控制着山西的政权。阎锡山虽然身处北方，密迩京师，却不是北洋派系，因而在整个北洋时期，阎锡山的政治态度看似摇摆，实则以保守山西实力为目的。
国民政府北伐成功后，蒋介石决心消除各类军阀势力，因而与各路军阀产生了极大矛盾。1930年，阎锡山和冯玉祥联合，与蒋介石展开中原大战，成为民国史上最大规模的军阀混战。阎锡山在中原大战中失败后曾一度下野。九一八事变后，面临日本的步步进逼，蒋介石只得任命阎锡山为太原绥靖公署主任。
1937年抗日战争全面爆发后，阎锡山在中国共产党的帮助下，接受了抗日民族统一战线的主张，同意山西组织新军，造成了有着山西特点的抗战局面。抗战胜利后，阎锡山又首先挑起内战的摩擦事件，一直站在反共立场上。中国人民解放军渡过长江后，阎锡山一度在广州就任行政院长。在他任院长期间，金融已经全面崩溃，只得重新启用废除11年的银元，发行银元券，终不能挽救局势。不久下台去台湾，在台湾被闲置，1960年5月23日病逝于台北，终年77岁。
早在1911年辛亥革命阎锡山任山西都督时，就显露了其经济才能。先由山西军政府成立了大汉银行，向祁县富商借白银30万两充作资本，发行军用票。民国初年，阎锡山掌控的山西军政府拨资21400两，又创办山西官钱局，以后又逐渐增资，官钱局所获红利，70％归政府，以后改为50％归政府，20％作为公积金。该行在民军起义时就已筹备，当时发行小银元票6万余元，后全数收回。1913年又陆续发出，计小银元票81800元，大银元票4040元，此外还发行专为存款人拨款所用的银条纸币15000余元。
同时阎氏又成立了晋胜银行，资本额为洋10万元。章程第36条规定：“本行发行暂时在山西省通用的一元、三元、五元、拾元的兑换纸币。”该行代办交通银行在山西的业务，成为与交通系首领梁士诒联系的桥梁。山西省银行成立后该行就停业了。
阎锡山在山西最大的金融机构是山西省银行，实为山西一地的中央银行，是1919年在山西省官钱局的基础上改组的。当时票号入股者不少，政府投资100万银元，成立的目的就是垄断纸币发行，并控制山西的一切其他金融机关。
1930年，中原大战爆发，山西省银行又成了阎锡山、冯玉祥、张学良、汪精卫联合倒蒋的金主，无限制地发行钞票，一切为了战争，造成晋钞贬值，通货膨胀。阎锡山失败后，国民党政府行政院下令财政部转告全国商民，拒收“阎逆”的山西省银行纸币。阎锡山出逃后，商震为山西省主席，为清理纸币，先搞抽签兑现，后又“二五兑现”，即2元5角兑现洋1元，而私下竟有以30元晋钞兑大洋1元者。
1932年，阎与蒋达成妥协，二次执掌山西政权，此后全力维护其在山西一地的金融基础，经济上实施“山西省十年建设计划案”，1933年又成立了晋绥地方铁路银号、绥西垦业银号、晋北盐业银号与省银行，这四家银行号均为省营金融机构，从事纸币发行、存款、贷款和汇兑等业务。据1935年统计，当时省铁垦盐四银号分支机构达30处，储蓄存款占98.4％，纸币发行占到89.2％，基本垄断了山西金融市场。
阎锡山的货币金融思想是北洋时代最有特色的理论，更是阎锡山经济思想的核心内容之一。20世纪20年代初到40年代，阎锡山在统治华北及山西省的几十年中，在货币金融方面做了大量的研究和实践。
面对中国各种复杂的货币，阎锡山采取了“划一币制”的积极措施，在20年代末，先后公布了《划一币制暂行规则》《发领铜元规则》《发行镍币条例》《禁止商号私发银元纸币惩罚规则》《查禁私发纸币规则》《禁止携带现款出省办法》等文件。首先是禁止使用前朝货币，以便自己发行，“凡山西境内商民交易，一律周行银元、铜元”，“不得使用银两、制钱”。为了肃清土杂货币，阎锡山建立铜元局发行铜元，发行山西省银行兑换券。但是他主政下的山西的货币统一，实际上是统一为他自己发行的山西货币，排斥国家货币体系发行的货币，从而成为其统治山西的经济基础。(https://www.daowen.com)
阎锡山认为，资本主义社会各种弊端的病根，一是“资私有”，二是“金代值”。所谓“金代值”，就是“金银作货币而代表工物价值之谓也”。他认为金代值有三个弊端：一是违反为产物而劳动的劳动原则；二是违反生产愈多生活愈富裕的生活原则；三是违反保障人民生活之政治原则，反成限制人民的工作，减少了人民生活。因为金代值，产生“二层物产制”，即生活需要之物产为一层，代值之金银为一层，百物皆与金银比其价值，而后才能转易百物。近代“物产繁多，交易复难”，只有纸币能解决这些问题。“纸币生则金银作为货币的理由已失，只留其扰乱物价及比限物产，困人民生活，减社会之富力，助长私资剥削与国际侵略，徒为种种扰害，人与人群之罪物耳。”
基于“金代值”理论，他还创造出一个以实物为保障发行纸币的理论，即“物产证券”学说。“物产证券者，政府用法令规定代表一定价值之法货，用以接受人民工作产物，并作人民兑换所需物产及公私支付一切需用者也。政府接受物产若干多，即发行若干证券，同时即将此种物产，售于消费者，而收回证券。”并将此与孙中山的钱币革命拉上关系。“废除金银代值，实行物产证券，那才是钱币革命的具体实现。”以“物产”作“准备”，“有多少物产”就能“发多少证券”，而证券就是钱。为此1934年他在太原设立土货产销商行，并在全省各县市设代办所，专事推销西北实业公司产品及各种土货，在太原市场上发行并流通“土货券”。
“物产证券”学说在当时有较大影响。源于当时货币发行不以金为本位，而以物为本位。物本位的首倡者是廖仲恺，他在1919年发表了《钱币革命与中国建设》，后来又发表《再论钱币革命》，提出废除金银货币，代之以百物本位，实现纸币制度。阎锡山是这种理论的发扬者和实践者。
阎锡山还有合作经济与土地纸币思想。1918年阎锡山就曾研究合作经济，他说信用社“好像河东各县俗行的‘拨会’，由多数人分期小额资金，合成巨款，规定利率，组合员中有想经营事业而缺乏资本者，即以所集资金借给，嗣后按期偿还”。此后将其信用合作思想与其“村政建设”“六政三事”联系。从20世纪30年代开始，在太原经济建设委员会指导下，在省、县、村形成了村设信用合作社、县设总信用合作社，与县银号、省银行有固定的借贷和发行准备关系的信用体系。最为重要的实践是发行合作券。村信用合作社以土地为担保发行纸币，称合作券。阎锡山说：纸币“以土地为担保。土地永远不能没有了”。纸币发行的担保规定地价每亩10元以上者，每亩担保发行1元；地价每亩5～10元者，发行0.5元；地价每亩2～5元者，发行0.2元；地价每亩1～2元者，发行0.1元；地价每亩1元以下者不得发行。凡有5亩地以上之农民，均可以到合作社按地价领一定数量的合作券，年利一分行息，限期12年到期，不再归还本金，且停止利息，但12年内需按期付息，不能付息时，按市价扣收粮食。合作券在村内流通使用，村合作社不负责兑现。但到外村外县使用，可以到村合作社兑换省钞，为此村合作社要设立汇兑基金，向总合作社息借省钞解决。
为发展经济，阎锡山提出了“省钞发酵”的办法。实际上就是扩大发行，以使社会资金充实。1932年，为了配合“造产救国”，实施十年计划案，发布《各县县银号借发山西省银行兑换券章程》《山西省银行代理店代发省银行兑换券章程》《各县当铺发行兑换券章程》等，在省银行设有分支机构的县份，委托私人钱庄代理。代理庄可以在其资本额三倍的额度内申请代发省钞数额，经县商会签发认可书，与省行订立合同，取具铺保，将“山西省银行某某代理店”及“山西省银行某县兑换所”字样的招牌挂于门口，就可办理发行与兑换事宜，谁发行谁兑现。经过多年的经营，山西省钞已绝对占领了山西及绥远的市场。因而当国民政府法币改革，统一全国货币时，阎锡山名义上执行法币政策，实际上是想通过强化山西地方纸币，对抗法币，向中央要更多的权益。
1935年11月2日，国民政府推出法币政策的当天，阎锡山召集太原绥靖公署、山西省、绥远省主要负责人开会，成立“山西省银行、晋绥地方铁路银号、绥西垦业银号、盐业银号四行号实物十足准备库”，即“四银行号实物准备库”。实物库的分库设在同蒲线沿线各主要城市，在省外的分库有包头、绥远、西安、石家庄、张家口、汉口、上海、天津、北京，自1935年12月到抗战爆发，实物准备资产达到1000万元以上。这就确保了山西省四银行号的纸币发行和流通，从而阻止法币进入山西，照发山西省钞不误。
只是在全面抗战爆发后，阎锡山才允许法币进入山西。1938年退守晋西后又公开违抗国民党中央政府的命令，由西北印刷厂大量印制纸币，由山西省行发行，被国民党中央申斥后，阎锡山仅将西北印刷厂改名为晋兴出版社，山西纸币照印照发。
这一时期山西省银行所印纸币，由于印制不精，纹样模糊，因而在当时十元票被人戏称为“大花脸”，五元票为“二花脸”，一元票叫“三花脸”。这批晋钞老百姓又称之为“二刁子”，意为晋钞1930年刁人一次，这次又要刁人。角票被人称为“绕天飞”，又叫“硬顶”，意思是不值钱而硬顶钱。
晋钞发行过多，人们极不乐行用。至1948年2月24日，各行尚未收回的纸币额数为：山西省银行59985366.70元，晋绥地方铁路银号26058436.70元，绥西垦业银号660050.70元，晋北盐业银号922790.10元，合计87626644.20元。
山西省银行于1948年10月1日重新改组，而对旧钞收兑并未做什么有效的工作，山西也成为中国近代史上受纸币之害最惨烈的省份之一。一直到1949年山西解放，解放军太原市军事管制委员会金融管组接收山西省银行。