一、资产证券化
所谓资产证券化（asset securitization），是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产做抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。资产证券化最早起源于美国。最初是储蓄银行、储蓄贷款协会等机构的住房抵押贷款证券化，接着商业银行也纷纷仿效，对其债权实行证券化，以增强资产的流动性和市场性。从20世纪80年代后期开始，证券化已成为国际金融市场的一个显著特点，以银行为中心的传统融资借贷活动开始发生新的变化。
1.资产证券化的趋势
资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成具有流动性的市场性融资。以住房抵押贷款证券化为例，住房抵押贷款虽然信用度较好，但是属于小额债权，且现金流动不稳定。因此，有关金融机构就将若干小额债权集中起来，通过政府机构担保，使其转换成流动性较高的住房抵押证券。再以信用度较低的借款人融资的证券化为例，一些信用度较低的风险企业和中小企业，其资金大都依靠商业银行贷款，因为受自身信用度的限制，它们难以在资本市场上筹资。但是，随着流通市场的扩大，这种低信用等级的企业发行的债券迅速增加，出现了一种高收益的债券市场。这种高收益债券可视为银行向低信用企业融资证券化的一种形式。此外，某些信用度较低的发展中国家也开始出现贷款证券化的趋势，以提高其流动性，解决不断积累的债务问题。
随着20世纪80年代以来住房抵押证券市场的不断扩大，资产证券化又有了一些新的变化：①将住房抵押贷款证券化的做法应用到其他小额债权上，对这些小额债权进行证券化。这使资产证券化的领域大大拓宽，如汽车贷款、房屋净值贷款和大型设备的租赁。②商业不动产融资的流动化。从1984年起，市场上出现了公募形式的商业不动产担保证券。它以商业不动产的租金收入作为还债金，与原所有者完全分离。③担保抵押债券，即将住房抵押凭证、住房抵押贷款等汇集起来，以此为担保所发行的债券。其发行方式是由某个金融企业作为发行人，收买住房抵押凭证并设立集合基金，再以此为担保同时发行3—4组债券，发行者以抵押集合基金每月产生的流动资金为资金来源，在对各组债券支付利息的同时，只对其中的某一组债券的持有人偿还本金。发行此种债券在某种程度上是为解决住房抵押凭证在到期偿还时现金流动不稳定的问题。当前，西方国家资产的证券化趋势正深入金融活动的各个方面，不仅传统银行贷款证券化，而且以证券形式持有的资产占全部金融资产的比例越来越大。社会资产金融资产化、融资方式非中介化都是这种趋势的反映。在证券信用阶段，融资活动以有价证券为载体。有价证券集价值的储藏功能、价值的流通功能于一身，这意味着短期资金可以长期化，长期资金亦可短期化，从而更好地适应现代化大生产发展对资金调节的要求。
2.资产证券化趋势产生的原因
资产证券化在20世纪80年代以后已成为一种国际性的趋势，与以下几个原因是分不开的。
（1）金融管制的放松和金融创新的发展
20世纪70年代以来，西方世界出现了一种经济自由化的思潮，强调市场机制的作用。与此同时，银行等金融机构的经营环境也发生了巨大的变化。20世纪30年代的经济大萧条已经成为遥远的过去，而经济的“胀”则成为困扰西方发达国家的主要问题。这一时期，市场利率大幅波动，各类金融机构之间的竞争日趋激烈，一些以20世纪30年代经济危机的经验总结为基础而制定的金融管制法规，与现实的经济环境不相适应。因此，西方发达国家纷纷采取放松管制的措施，刺激本国金融业的发展。在这一过程中，金融创新起了推波助澜的作用。金融创新本身是适应市场需要的产物，也是金融机构规避管制的结果。金融管制的放松和金融创新的发展，使金融市场更加活跃，从而奠定了资产证券化的基础。(https://www.daowen.com)
（2）国际债务危机的出现
国际债务危机的出现导致了巨额呆账的产生。一些国际性的大银行深受债务拖欠之苦，希望通过加强资产的流动性来解决资金周转困难的问题，而发行证券无疑是途径之一。资产证券化，既可使原有的债权得到重新安排，又可以使新增的债权免受流动性差的困扰。因此，越来越多的银行开始介入国际证券市场。银行的介入，又对资产证券化起着巨大的推动作用。
（3）现代电信及自动化技术的发展
现代电信及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件：一方面，随着信息传递和处理技术的发展，获取信息的成本大大降低，完全依赖金融机构的服务以消除借贷者之间信息不对称的情况已有了很大的改观；另一方面，交易过程中计算机技术的广泛使用，使数据处理的成本大大降低，信息流通渠道更加畅通，从而使证券交易成本大幅度下降。另外，交易技术的改进，也为新的金融工具的开发创造了条件。这些都促进了资产证券化的发展。
3.资产证券化趋势的影响
资产证券化的影响主要表现在以下几个方面：首先，对投资者来说，资产证券化为投资者提供了更多可供选择的新证券。投资者可以根据自己的资金规模及偏好来进行组合投资。其次，对金融机构来说，通过资产证券化，金融机构可以改善资产的流动性，对原有呆账债权的转换、资金周转效率的提高具有很大的促进作用。资产证券化，也是金融机构获取成本较低的资金、增加收入的一个新渠道。再次，对整个金融市场来说，资产证券化为金融市场增加了新的交易手段，这种趋势的持续将不断推动金融市场的发展，增加市场的活力。
我们应看到资产证券化有利的一面，也应看到，资产证券化中的许多资产实际上是一些长期贷款和应收账款的集合，它们固有的风险不可避免地会影响到新证券本身。资产证券化涉及发起人、还本付息者、担保人、受托者及投资者等多个当事人，从而使传统贷款功能分散给几个有限责任承担者。资产证券化中的风险具有一定的复杂性，一旦处理不当，就会影响到整个金融体系的稳定。2007年在美国首先爆发进而影响全球的次贷危机就是一个最典型的例子。同时，资产证券化也使金融监管当局在信贷扩张及货币供应量的估计上面临更复杂的问题，对金融的调控监管会产生一定的不利影响。