二、远期期货交易
远期交易是指买卖双方在成交后，按照签订的远期合同的规定，在未来约定的某个日期进行交割的外汇交易。远期外汇交易也叫期汇交易。一般而言，凡是在成交后的两个营业日以后进行交割的外汇交易都是远期交易。远期外汇交易的交割期限通常为1个月、2个月、3个月和6个月，也可长达12个月，但通常为3个月。只要交易双方同意，远期交易可以延期，也可以在规定的期限内提前交割，形式十分灵活。当然，交割期限可能短至几天，也可能长达1年。人们进行远期外汇交易的目的一般有两个：套期保值和投机。
套期保值是指卖出或买入金额相等的一笔外币资产或负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值避免受汇率波动的影响。设想一家美国进口商与德国的一家出口商签订了一笔购买合同，合同金额为5000万欧元，三个月后交货付款。现在欧元与美元之间的汇率为E1=S0.8000，因此，按照现在的汇率计算，美国这家进口商需要支付的货款为4000万美元。但是，如果三个月后，欧元兑美元的汇率上升了，比如说上升到了El=S1.0000，那么，这家美国进口商就需要支付5000万美元了。为了避免欧元汇率的上升可能带来的损失，美国这家进口商可以在三个月的远期市场上买入欧元，三个月后履行买入远期欧元的义务，将所获欧元用于支付货款，从而避免欧元汇率上升所带来的损失。假设欧元兑美元的三个月远期汇率为升水50点，那么，这家美国进口商实际上只付出25万美元，就避免了1000万美元的损失。
与套期保值不同，外汇投机则是指根据对汇率变动的预期，持有外汇的多头或空头，希望利用汇率的波动来获取汇差收益。外汇投机又包括现汇投机和期汇投机。现汇投机是投机者根据自己对汇率走势的预期，买进或卖出某种现汇，希望该种货币的汇率在期望的时间内出现预期的上升或下降的外汇交易。
1.远期交易的特点
相对于即期外汇交易而言，远期外汇交易有以下几个特点：
一是买卖双方签订合同时，无须立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。
二是买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险。
三是买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。
四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需缴存一定数额的押金或抵押品。当汇率变化引起的损失较小时，银行可用押金或抵押品抵补损失；当汇率变化引起的损失超过押金或抵押品金额时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则合同无效，客户所存的押金，银行视为存款并计息。
2.远期交易的类型
远期交易按交割日是否固定分为两种类型：固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易。
固定交割日的远期交易，是指事先具体规定交割日期的远期外汇买卖，其目的是为规避一段时间内汇率变动带来的风险，但这种远期交易具有一定的局限性。按规定时间交割的前提是，进、出口商或其他进行远期交易的人必须确定在某个日期会收到外汇或需要支付外汇，否则就会因违约而受损、受罚。但在实际生活中，进、出口商及其他进行远期交易的人是很难确定收汇或付汇的具体时间的，这就有可能要订立新的远期合约或对原合约进行延期，这样不仅麻烦，容易违约，而且也达不到通过远期交易避免外汇风险的目的。因此，择期远期交易就产生了。选择交割日（择期）的远期交易，是指交易的一方可在成交日的第3天起至约定的期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方按照双方约定的远期汇率进行交割的一种外汇交易。其特点是：实际交割日并不固定，客户可以在择期的第一天，也可以在最后一天履行交割手续；银行将选择从择期开始到结期间最不利于顾客的汇率为选择交割日远期交易的汇率。这是因为该交易对客户有利，对银行不利。
3.远期交易的不同目的
从根本上说，远期交易是为适应国际贸易和国际投资活动中规避和利用汇率风险的需要而产生的。不同的参与者在进行远期交易时有着不同的动机和目的：进、出口商买进或卖出远期外汇，主要是为了避开汇率风险，保障安全。在浮动汇率制下，外汇市场上的汇率是经常波动的。在国际商品贸易往来中，时间越长，由汇率变动带来的风险就越大。而进、出口商从签订合同到交货、付款往往需要相当长一段时间（一般为1—3个月），进、出口商为避免汇率波动所带来的风险，可利用外汇远期交易这种方式，在收取或支付款项时，按商品成交时的汇率办理交割。例如，一个日本出口商向美国出口10万美元的商品，成本为1200万日元。合同规定2个月后付款，签订合同时的汇率为1美元=130日元。按此汇率计算，日本出口商出口此批商品可获得1300万日元，扣除成本1200万日元，可获利100万日元。但由于2个月后美元与日元的汇率发生了变化，美元贬值，日元升值，其汇率变为1美元=120日元。若按此汇率计算，扣除成本及其他费用，出口商就可能发生亏损。为避免汇率变动带来的损失，日本出口商在签订进、出口合同时，就按1美元=130日元的汇率，卖出2个月价值10万美元的远期外汇合同，即把双方约定的、远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收回1300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。
在上面这次商品交易中，美国进口商为了避免美元与日元汇率变动带来的风险损失，就应采取相反的行为，即应该从外汇银行买进2个月的1300万日元的远期外汇合同。然而，进、出口商通过远期外汇交易规避或转嫁风险的同时，外汇银行却在承担风险。当然，外汇银行为了避开或分散风险，也会及时买进或卖出即期和远期外汇合同。(https://www.daowen.com)
外汇银行进行远期外汇买卖，主要是为了平衡其远期外汇持有额，抵消汇率变动所带来的风险损失。所谓远期外汇持有额，实际上就是外汇头寸。进、出口商为避免汇率风险而进行远期外汇交易，只是把汇率变动的风险转移给外汇银行。外汇银行之所以承担风险，是因为每天它在与客户进行大量的即期和远期外汇交易后，会形成外汇头寸（余额），会出现远期外汇和即期外汇的超买（多头）或超卖（空头）现象，从而使外汇银行处于汇率变动的风险之中。因此，外汇银行要设法平衡它的外汇头寸，对不同期限、不同货币头寸的余缺进行抛售或补进，以求得远期外汇头寸的平衡。
投资者买卖远期外汇，主要目的是避险保值或投机牟利。为了实现避险保值，投资者要进行套期交易，即对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值进行远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时，卖出一笔金额相等的同一外币的远期外汇；或者在有预期外汇支出或外币债务时，买入一笔金额相等的同一外币的远期外汇。目前，套期保值技术不仅被进、出口商用来对预期的外汇收入或支出进行保值，被银行或外汇经纪商用于对远期外汇头寸进行保值，而且也被用于对国际借贷进行保值。
投资者为牟取暴利而进行投机性远期外汇买卖，主要是在预测外汇汇率将要上升时先买进即期外汇，后卖出远期外汇；在预测外汇汇率将要下降时先卖出远期外汇，后买进即期外汇。
4.远期交易汇率的形成
要了解远期外汇交易汇率的形成，首先必须了解两个非常重要的概念，即远期升水和远期贴水。所谓远期升水，是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价；所谓远期贴水，是指一种货币的远期汇率低于即期汇率的差价。如果远期汇率等于即期汇率，就称为远期平价。就交易的两种货币而言，一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。
如果远期汇率高于即期汇率，则：
远期汇率=即期汇率+升水
如果远期汇率低于即期汇率，则：
远期汇率=即期汇率-贴水
由此可见，在即期汇率一定的情况下，远期汇率水平主要决定于升水或贴水水平。也就是说，决定远期贴水或升水的因素，就是决定远期汇率的因素。
一般来讲，远期汇率升水或贴水，主要决定于两国之间的利率差：从量上讲，两国的利率差基本上与两种货币的升水、贴水一致。可以这样推论：两种交易货币之间的短期投资利率差是构成两国货币远期升水、贴水的基础。这是因为，银行与客户进行远期外汇交易时，有可能因两国利率的差异而蒙受损失。因此，银行就想把这个风险转嫁给交易者，转嫁的方式就是提高或降低远期汇率。
简而言之，利率与远期汇率或升水、贴水之间的关系是：利率高的货币，其远期汇率表现为贴水：利率低的货币，其远期汇率表现为升水。其计算关系式为：
即期汇率×两地利率差×月数÷12=远期升（贴）水
在其他条件不变的情况下，远期汇率是以成交时的即期汇率为基础，根据两国的利率差计算出来的：一种货币远期汇率的升水或贴水幅度，与两国利率差大致相等；一国或两国利率发生变化，则远期汇率也相应地发生变化。
应该指出的是，两国货币的利率差是决定升水或贴水及其幅度的主要因素，但不是唯一的因素。某国货币的远期升水或贴水幅度，还受其币值变化，经济、金融政策调整，中央银行对外汇市场的干预程度，人们对市场的心理预期，外汇投机及国际政治经济形势变化等因素的影响，使远期外汇的升水或贴水有可能完全脱离市场利率或两地利率水平的差异而运动。