人民币自由浮动

在2005年7月21日，中国政府放弃了原本盯住美元的汇率政策，声明人民币的价格是参照一揽子货币和有管理的浮动汇率体系确定的。不完全自由浮动的人民币汇率的形成部分原因来自西方国家的压力。这些国家的政治家认为，由于人民币相对于美元和其他货币相对抑价，中国的货币制度给中国企业在全球市场中创造了一个不公平的优势。被低估的人民币导致中国出口商品相对便宜，这损害了其他国家的国内制造业的利益，特别是美国。事实上，担心美国就业机会减少的美国国会的立法者威胁要对中国商品征收高额关税，除非中国改变其外汇政策。世界主要经济体的财政部部长们也一致认为，中国应该让人民币浮动。

在考虑到货币汇率联动的情况下，经济学家使用统计方法推断，在北京宣布脱离与美元挂钩后，人民币最终会在美元和欧元之间赋予相同的权重。2005—2008年，人民币相对于美元升值20%，大部分反映了欧元相对于美元的升值。到2008年5月，随着全球金融危机爆发，美元相对于欧元开始反弹，中国政府开始在计算人民币价值时赋予美元更大的权重。这种变动防止了金融危机期间人民币兑换美元时的价格下跌。因此，中国的货币政策完成了一个循环，几乎回到了2005年底的水平。(https://www.daowen.com)

在金融危机期间，美国官员担心人为压低人民币价格会使中国商品在国际市场上更具竞争力，中国未能使人民币自由浮动将会减慢美国和全球从2008—2009年的经济危机和衰退中复苏的速度。中国政府承诺在2010年6月实行更灵活的汇率，完全摆脱在全球金融危机期间为期两年的与美元挂钩的汇率政策。但是，在接下来的3个月里，人民币对美元的汇率才上升了2%。在2010年9月美国众议院通过一项允许华盛顿制裁人为操纵本国货币从贸易中获利的法案后，人民币升值的速度稍稍加快了。而且，在2010年10月，时任美国财政部部长蒂莫西·盖特纳（Timothy Geithner）在全球的财政领导人保证全球经济平衡后，与中国最高财政官员围绕货币的紧张局势进行了会谈。此外，在2010年11月，G20的财政部部长和央行行长为了避免弱势货币被低估，减少贸易和金融的不平衡性，将让中国和其他主要的发展中国家在管理全球经济中发挥更大的作用。然而，美国方面的措施几乎没有什么效果（特别是美国被指控在2010—2013年通过购买数十亿美元的国债操纵本国货币来刺激美国经济），人民币在2010年底仍然疲软。

21世纪前10年，意识到自身在货币操纵和经济增长方面的影响后，中国开始做出回应，虽然很慢。2009年，中国开始了人民币国际化的试点，允许香港地区的银行进行人民币交易。结果，人民币存款数量在香港急剧膨胀，从2010年的不到1000亿元上涨到2013年的6000亿元。2011年1月，中国开始允许美国人交易人民币，中国的企业也第一次被允许在中国内地之外的地方使用人民币开展业务。2011年10月，外国公司获准在中国内地使用人民币进行直接投资。2012年，中国第一次在5年内放宽了人民币对美元的汇率波幅，允许人民币在更大的范围内波动。境外人民币存款的快速增长被芝加哥商业交易所（CME）认可。在2013年2月，芝加哥商业交易所宣布加入香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges and Clearing limited）并开始交易合约期限最长为3年的中国人民币期货（Chinese Renminbi，CNH）。