证券投资基金市场
引入案例
基金投资圣手——彼得·林奇
彼得·林奇（Peter Lynch）出生于1944年，1968年毕业于宾州大学沃顿商学院，取得MBA学位；1969年进入富达管理公司研究公司成为研究员，1977年成为麦哲伦基金的基金经理人，是麦哲伦共同基金的创始人。彼得·林奇担任麦哲伦基金经理人的13年间（1977—1990年），该基金的管理资产由2000万美元增长至140亿美元，基金投资人超过100万人，麦哲伦基金成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效名列第一。13年间，年平均复利报酬率达29%。投资回报率一度高达2500%。目前，他是富达公司的副主席，也是富达基金托管人董事会成员之一。彼得·林奇是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理，也是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。其著作《战胜华尔街》《学以致富》一问世就成为畅销书。
彼得·林奇每月走访40—50家公司，一年走访五六百家。少的时候，他一年至少走访200家，阅读700份年报。
他是最早调查海外公司的基金经理。他发现Volvo的时候，连瑞典的分析师都没去过它的工厂。当时，Volvo的股价是4元，每股现金也是4元，价值严重被低估。后来，Volvo让他赚了7900万美元。
他每天6点15分乘车去办公室，晚上7点15分回家。一年行程达16万千米，相当于一个工作日行驶640千米。他每天午餐时要见一家公司，每天听200个经纪人的意见。他和他的助手每月要将2000家公司检查一遍。
在他退休之前，他只度过了两个长假，其中一次是去日本。他用5天时间考察当地公司，在香港找到老婆，在中国玩了3天，然后去曼谷考察及观光，最后去英国，用3天时间做调查。
1944年1月19日，彼得·林奇出生于美国波士顿的一个富裕的家庭。父亲曾经是波士顿学院的一个数学教授，后来放弃教职，成为约翰·汉考克公司的高级审计师。不幸的是，在林奇10岁那年，父亲因病去世，全家的生活开始陷入困境。
为了省钱，家人开始节衣缩食，林奇也从私立学校转到了公立学校，而且开始了半工半读的生活。11岁的他在高尔夫球场找了一份球童的工作。这份工作再理想不过了，球童工作一个下午比报童工作一周挣得还多。
高尔夫球场一直是风云人物、名流巨贾的聚集地。与其他球童不同的是，林奇不仅捡球，还注意学习。从高尔夫俱乐部的球员口中，他接受了股票市场的早期教育，知道了不同的投资观点。林奇跟随球手打完一轮球，就相当于上了一堂关于股票问题的免费教育课。
当时，即使在经济发达的美国，人们的意识也相对保守，对股票业并不是很信任，视股票市场如赌场，认为买股票等同于赌博，虽然这时股票上涨了3倍。原本林奇也是这样想的，但球童的经历开始让他改变了看法，他增强了赚钱意识，虽然那时他并没有钱投资股票。
就这样一边工作一边读书，林奇读完了中学，顺利考入宾州大学沃顿商学院。即使在沃顿商学院学习期间，林奇也未放弃球童的工作，他还因此获得了弗朗西斯·维梅特球童奖学金。
沃顿商学院的经历对于林奇的成长是十分关键的。为了家庭，为了自己，林奇开始着手研究股票，他想找出其中的“秘密”，成为像高尔夫球场上的客户一样成功的人物。于是，他有目的地专门研究与股票投资有关的学科。除了必修课，他没有选修更多的有关自然科学、数学和财会等课程，而是重点专修社会科学，如历史学、心理学、政治学。此外，他还学习了玄学、认识论、逻辑、宗教和古希腊哲学。在真正涉足商海之前，林奇就已经意识到，股票投资是一门艺术，而不是一门科学，历史和哲学在投资决策时显然比统计学和数学更有用。
因为兼职球童以及获得了奖学金，大二的时候，林奇已经有了一笔不小的收入。他决定用这笔积蓄进行股票投资，小试牛刀。他从积蓄中拿出1250美元投资飞虎航空公司的股票，当时他买入的价格是每股10美元。后来，这种股票因太平洋沿岸国家空中运输的发展而暴涨。随着股票的不断上涨，林奇逐渐抛出手中的股票来收回资金。靠这笔资金，他不仅读完了大学，而且念完了研究生。
暑假期间，林奇来到世界最大的证券投资基金管理公司——富达，做暑假实习生。在这样的公司实习，是一个非常难得的机会。这份工作不仅打破了林奇对股票分析行业的神秘感，也让他对书本上的理论产生了怀疑。教授们的理论在真正的市场上，几乎全线崩溃。这种信念促使林奇特别注重实际调研。
他是一个奇迹
1969年，林奇已经毕业了，也服完了兵役。他来到富达，正式成为一名公司的职员。起初，他是金属商品分析师。干了几年的分析工作之后，1974年，林奇升任富达公司的研究主管。当时，公司正陆续扩展化学、包装、钢铁、铝业以及纺织等部门的业务，这些工作开始让他有机会接触到证券市场的最前线。除了不断走访公司，收集情报，从中挑出最有前途的投资领域，他还把自己的判断结果与实践相对照，为以后的真正实践打下了良好的基础。
8年之后，由于工作出色，林奇被任命为富达旗下的麦哲伦基金的主管。这是一次升迁，也是一个很大的挑战：一方面，林奇终于可以直接面对市场；另一方面，富达有几百个甚至几千个这样的基金主管，想要做出一番成就，脱颖而出，他必须付出更多的努力，有更多的想法和思考。(https://www.daowen.com)
当时的麦哲伦基金，资金仅有2200万美元，其业务仅局限于几家较大的证券公司。对于林奇这个初学者而言，麦哲伦基金再合适不过了，因为它提供了一个可以施展才华的舞台。
为了工作，林奇成了一个工作狂，每天的工作时间长达12个小时，他投入了自己所有的心血和精力。他每天要阅读很多文件，每年要旅行16万公里去各地进行实地考察。此外，他还要与500多家公司的经理进行交谈。在没有阅读和访问时，他要打几小时甚至几十个小时的电话，从各个方面来了解公司的状况、投资领域的最新进展。
他还特别重视从同行那里获得有价值的信息。所有成功的投资家们都有松散或正式的联盟，大家可以通过联盟交换思想，获得教益。当然，人们不会把自己即将购买的股票透露出来，但在交流中可以获得很多信息。这些投资领域的顶尖人物，能够提供比经纪人更丰富的信息源。这才是林奇“金点子”的最好来源。
林奇还创造了常识投资法。他认为普通投资人一样可以按常识判断来战胜股市和共同基金。而他自己对于股市行情的分析和预测，往往来源于他在日常生活中得到的信息。他特别留意妻子卡罗琳和三个女儿的购物习惯，每当她们买东西回来，他总要说上几句。1971年的某一天，妻子卡罗琳买了“莱格斯”牌紧身衣，他发现这将是一个走俏的商品。在他的组织下，麦哲伦当即买下了生产这种紧身衣的汉斯公司的股票。没过多久，股票价格竟达到原来价格的6倍。在日常小事中发现商机，是林奇的能力之一。
可是，股票市场涨幅不定。人们把它看成赌场，就注定了有输有赢，林奇也有判断错误的时候。
1977年，他刚掌管麦哲伦基金不久，就以每股26美元的价格买进华纳公司的股票。当他向一位跟踪分析华纳公司股票行情的技术分析家咨询华纳公司股票的走势时，这位专家告诉林奇华纳公司的股票已经“极度超值”。当时，林奇并不相信。6个月后，华纳公司的股票上涨到了32美元，林奇开始有些担忧，但经过调查，发现华纳公司运行良好，于是林奇选择继续持股待涨。不久，华纳公司的股票上升到了38美元。这时，林奇认为38美元肯定是超值的顶峰，于是将手中所持有的华纳公司股票悉数抛出。然而，华纳公司股票价格一路攀升，最后竟涨到了180美元以上。即使后来股市暴跌，华纳公司股票也维持了不错的水平。
对此，林奇懊悔不已，他再也不相信这些高谈阔论的股市评论专家了，之后只坚信自己的分析判断。林奇十分欣赏沃伦·巴菲特的观点：“对我来说，股市是根本不存在的。要说其存在，那也只是让某些人出丑的地方。”他开始不再相信专家、理论、数学分析。
经过了股市涨落、投资失败的林奇更加成熟了，他优秀的选股能力开始让人们感到惊奇。与别人注重进、出场的时机不同，他觉得何时买进、何时抛出没有什么用处，因为行情永远都是跌跌涨涨的。投资人只有在正确的时机选对股票，即使市场行情不好，也要耐心等待，然后在走势向好的时候抛出，才能获得很高的投资回报率。这是一个真正的投资者应该做的事情，而不是去投机。
在林奇的投资组合中，他偏爱两种类型的股票：一类是中小型的成长股股票。在林奇看来，中小型公司股价增值比大公司容易，一个投资组合里只要有一两家股票的收益率极高，即使其他的赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。同时他在考察一家公司的成长性时，对单位增长的关注甚至超过了利润增长，因为利润的增加可能是由于物价上涨，也可能是由于巧妙的买进造成的。
另一类股票是业务简单的公司的股票。一般人认为，竞争激烈的领域内管理出色的高等业务公司的股票，例如宝洁公司、3M公司、德州仪器、道化学公司、摩托罗拉公司更有可能赚大钱。但在林奇看来，投资者不需要固守任何美妙的东西，只需要一个低价出售、经营业绩尚可、股价回升时不至于分崩离析的公司就行。
靠这种有名的投资方式，林奇成为华尔街股市的超级大赢家。他投资的领域，包括克莱斯勒汽车、联邦快递等。彼得·林奇能在对的地方找到他的最爱，他对营运地点就在他周围的公司有特别的偏好。
功成身退
1990年，林奇管理麦哲伦基金已经13年了。在这短短的13年里，彼得·林奇悄无声息地创造了一个奇迹和神话。麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元增长至140亿美元，基金持有人超过100万人。当时，麦哲伦基金是全球资产管理金额最大的基金。麦哲伦的投资绩效名列第一，13年的年平均复利报酬率达29%。由于资产规模巨大，林奇13年间买过15000多只股票。其中很多股票，他买过多次，赢得了“不管什么股票都喜欢”的名声。
对于很多人而言，彼得·林奇是一个没有“周末焦虑症”的“死多头”，股市调整对他而言只意味着廉价建仓的机会到了。他不太像一个股市中人，因为他的心态是如此平和。正是因为这样，他才取得了如此巨大的成就。
1991年，就在他人生的巅峰时刻，林奇却选择退休，离开共同基金的圈子。当时，他还是市场上最抢手的人物，他的才能也是最受倚重的。彼得·林奇非常理智地发表了自己的离去演说：“这是我希望能够避免的结局……尽管我乐于从事这份工作，但是我同时也失去了待在家里看着孩子们成长的机会。孩子们长得真快，一周一个样。几乎每个周末都需要她们向我自我介绍，我才能认出她们来……我为孩子们做了成长记录簿，结果积了一大堆有纪念意义的记录，却没时间剪贴。”
这就是彼得·林奇离开的理由，一点儿也不做作和矫情。当然，他也受够了每周工作80个小时的生活。于是，和其他伟大的投资人和交易商一样，彼得·林奇带着赚来的钱，干脆地离了场。
现在，这个曾经的“股市传奇”就像所有普通的父亲一样，在家教导自己的小女儿。不过，他也没有闲着：正积极地帮助波士顿地区的天主教学校，到处募集资金，让贫寒子弟也能接受私立学校的教育。虽然他是亿万富翁，他让别人也成了亿万富翁，但他不是金钱的奴隶，而是金钱的主人。
（资料来源：中国证券投资基金业协会官网）