金融衍生工具的产生和发展
很多衍生工具都有非常悠久的历史，早在古罗马、古希腊和古代印度时期就已经有关于远期交易的记载。期权交易的雏形最早出现于古希腊和古罗马时期。到十八九世纪，美国和欧洲的农产品期权交易已相当流行。19世纪，以单一股票为标的资产的股票在美国诞生，标志着期权交易开始被引入金融市场；1848年，芝加哥期货交易所也开始了有组织的期货交易。但是，衍生工具尤其是金融衍生工具的蓬勃发展是从20世纪70年代开始的。它实际上是伴随着近几十年来世界经济发展环境的深刻变化以及风靡全球的金融创新浪潮发展起来的。同时，金融理论和金融工程技术的发展为金融衍生工具的迅速发展提供了有力的工具和手段，而信息技术的进步则为金融衍生工具的开发和发展提供了强大的技术平台。
（一）金融衍生工具产生的最基本原因是避险
在20世纪60年代以前，整个世界经济大多数时候处于比较稳定的状态。然而，进入20世纪70年代以后，许多市场的价格波动速度加快，频率提高，幅度加大。这是多种因素综合作用的结果；爆发于1973年的石油危机，突然改变了石油这个基础性商品的长期价格，带动了其他基础原材料商品价格上涨，对西方国家的经济造成“供给冲击”，这是商品市场价格波动的重要源头；经济全球化和许多新兴市场经济的迅速兴起，改变了原有的经济格局，带来了经济发展的不确定性；1971年，因所谓的“尼克松震荡”而停止了美元和黄金的兑换，从1972年到1973年，主要的经济大国纷纷实行浮动汇率制，浮动汇率成为国际外汇市场的主要汇率形式之一；在金融领域，物价波动造成名义利率与实际利率脱节，加上金融自由化的趋势，利率波动幅度也相应增大；另外，信息技术的进步使得市场主体对信息的获取、处理和反应的速度加快，加剧了价格波动。总之，从20世纪70年代开始，世界经济环境的不确定性增大，导致了各种市场价格波动加剧，从而使得市场主体所面临的风险加大，对风险管理技术和风险管理工具的需求相应地上升，这是金融衍生工具产生和发展的基本因素之一。
（二）制度环境的变迁是金融衍生工具产生和发展的重要推动力
随着全球经济环境的变化，西方国家20世纪30年代经济大危机以来的很多金融管制措施已经不再适用。于是，20世纪80年代以后，西方各国纷纷放松金融管制，鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流。在金融自由化的过程中，金融机构之间的竞争日益激烈。是否具有创新能力，已经成为机构生存的基本准则。金融创新的突出表现之一是金融工具的创新，尤其是一些能够为市场主体规避各类风险（商品价格、利率、汇率、证券价格、信用风险等）、提高流动性的金融衍生工具。同时，在金融创新的过程中，监管机构可能会根据市场情形不断修改监管规则，而金融机构会根据新规则进行新的创新，以满足市场的需求。因此，这个“管制—创新—再管制—再创新”的过程就成了金融衍生工具发展的推动力。
（三）金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一个重要原因
金融机构通过金融衍生工具的设计开发以及担任中介，显著地推进了金融衍生工具的发展。金融中介机构积极参与金融衍生工具的发展主要有两个方面的原因：一是在金融机构进行的资产负债管理背景下，金融衍生业务属于表外业务，既不影响资产负债表状况，又能带来手续费等收入。1988年国际清算银行（BIS）制定的《巴塞尔协议》规定：开展国际业务的银行必须将其资本对风险资产的比率维持在8%以上，其中核心资本对风险资产的比率至少为4%。这一要求促使各国银行大力拓展表外业务，相继开发了既能增进收益又不扩大资产规模的金融衍生工具，如期权、互换、远期利率协议。二是金融机构可以利用自身在金融衍生工具方面的优势，直接进行自营交易，扩大利润来源。
（四）金融理论和金融工程技术的发展为金融衍生工具的开发和设计提供了手段(https://www.daowen.com)
金融衍生工具的开发和设计中最重要的两个问题是定价和产品设计，而这两个方面的精确度，都依赖相关金融理论和现代金融工程技术的发展。例如，一项资产的价格应该等于其产生的未来现金流现值之和，这一点由费雪在1896年最先确认并进行了相应的解释。金融衍生工具开发过程中涉及的现代（微观）金融理论和金融工程技术是在20世纪以后发展起来的，其中包括1938年弗里德里克·麦考莱（Frederick Macaulay）提出的“久期”概念和“利率免疫”思想，1952年马科维茨提出的“证券组合分析”方法，1958年莫迪利亚尼（F.Modigliani）和米勒（M.H.Miller）在研究企业资本结构和企业价值关系（即MM定理）时所提出的无套利定价原理，夏普、摩森和林特耐一起创造的资本资产定价模型（CAPM），布莱克（Fisher Black）和斯科尔斯（Myron Scholes）成功推导出的期权定价模型，以及运用数学、统计学和建模技巧对各种基础产品和金融衍生工具进行分析、分解和组合形成的新的金融衍生工具、解决金融现实问题的金融工程技术，等等。事实上，现代金融理论的发展一直遵循着这样一种趋势，那就是尽快将工程技术领域和基础自然科学领域的最新进展应用于金融领域，这对金融市场和金融衍生工具的发展是非常重要的。同时，金融工程技术本身和金融衍生工具的发展紧密结合在一起。金融工程就是运用数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等方法对新型金融产品进行设计、开发和实施，以创造性地解决金融问题的一门学科和技术。正是在日益发展的金融理论和金融工程技术的背景下，金融衍生工具的定价和设计日趋精密、准确和复杂，才有越来越多的金融衍生工具被创造出来并投入实际应用，满足市场的需求，提高市场的运行效率。
（五）技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础
信息技术的进步为金融工程和金融衍生工具的发展提供了重要的物质条件、研究手段、技术支持平台和新的发展空间。计算机的大规模运算和强大的数据处理能力以及现代信息技术的发展，使大型金融工程的实施和金融衍生工具设计成为可能。
首先，运用计算机软件开发出的各种计算和分析软件包，为金融工程提供了开发和使用各种新型金融衍生工具、解决财务金融问题的有效手段。比如，人们运用数值计算和仿真技术把复杂的金融产品分解为一组相对简单的金融产品，并利用数据处理程序和相关计算机技术对各种简单的金融产品进行估价，解决了金融产品开发和设计过程中的最大难题——定价问题。
其次，计算机和现代信息技术的应用，创造了全球性金融市场，促进了各类金融机构顺利开展金融工程活动，同时也促进了金融衍生市场的发展。大型计算机的运用，使得金融工程方法的供给者可以直接或间接地与原先分散在单个市场的最终用户联系起来，加快新型金融工具与技术供求的结合，同时扩大金融产品的推广范围；高速微处理器、远程数据传输技术和计算机存储设备的改进，使金融市场交易者可以运用最新的金融工程技术和金融衍生工具开展工作；电子化资金转移和清算系统的创建、电子化证券交易系统的开发与实施，在金融市场上形成了完善的电子化资金和信息流转网络，它们是信息技术在金融领域的应用，也是金融工程的重要内容之一。
再次，信息技术的发展还影响着其他环境因素，对金融工程和金融衍生工具的发展产生了深远的影响。如前所述，信息技术的进步使市场获取信息的速度加快，使市场获取的数据大大增加。这使得个别市场上的异常交易价格迅速蔓延到周边乃至世界市场，加剧了全球市场价格的波动，从而对价格风险的防范提出了更高的要求，市场交易者对金融工程和金融衍生工具的巨大需求便自然地产生了。
在金融衍生市场发展的四十年中，前二十年产生了一些基础性衍生工具，如期货、期权和互换；进入20世纪90年代之后，大多数新的衍生工具或者是基于20世纪七八十年代产生的基本衍生工具在某些应用方面的扩展，或者是基本证券和衍生证券的某种分解与组合，例如信用衍生产品和结构性衍生产品。尽管这些证券产品的创新似乎无法形成如金融期货、期权、互换产生时所带来的那种轰动效应，但它们却体现了对市场需求的更深层次、更为细致的满足，也说明金融工程技术的发展和应用已经到了更成熟的阶段，衍生证券创新的能力提高了。从另一个角度来看，20世纪90年代出现的众多衍生产品中有许多是柜台交易（OTC）产品。OTC产品往往不像交易所的标准化产品那样引人注目，但是从另一个角度表明了证券创新和衍生证券渗透到整个金融界。衍生产品的创新已经不再是令人吃惊的事情，而是金融业的基本生存规则。因此，在经历了20世纪60至80年代的爆炸性发展后，金融衍生市场的发展进入了一个更深入和广泛的历史阶段。从目前来看，这个趋势仍将持续下去。