重新定义预算目标：ROE才是经营的原点

在上一节中，我们站在资本的角度看经营，现在我们再回归商业的原点：事实上，实体经济也好，虚拟经济也罢，商业的本质都是一样的——任何一家企业都要经历一个从投入到产出的过程。本质上，经营企业就是一个从现金到现金的循环过程。

对于企业而言，任何一次投资都要经历以下循环。

投入现金：要经营一家企业，首先必须投入现金。

购买资产：用现金购买资产，包括土地、厂房、生产线、人才等。

获取收入：购买资产不是目的，它只是获取收入的手段。(https://www.daowen.com)

创造利润：仅仅有收入够吗？显然不行，如果收入小于成本，那么企业将生存不下去。因此，企业还必须创造利润。

回报现金：投资者追求的利润不是账面上的利润，它必须变成现金，这才是股东投资企业的终极目的——实现现金增值。如果股东投入100万元，收获300万元，那么这笔投资就是成功的；相反，如果投入100万元，最后变成30万元，那么这笔投资就是失败的。

这个经营循环的起点是现金，终点也是现金，增值的部分才是股东想要的回报，也是股东投资企业的初衷。在此基础上，我要为大家厘清一个认知误区：许多人以为经营企业的目标是获取利润，实质上，利润只是通向目标道路上的一个里程碑，股东真正想要的是现金增值。从这个角度来看，企业经营的终极目标也是股东价值最大化。

从财务的专业维度来讲，股东价值增长的幅度被描述为ROE，这是评价一家企业经营水平高低的唯一指标，也是经营者最需要关注的目标。一位优秀的企业家或经营者，敢于对企业的ROE负责，对股东负责，这才是商业最根本的逻辑。