现金思维：驾驭黑马杠杆

有了利润思维和资产思维还不够，经营者还必须具备现金思维。如果企业家和管理者没有现金思维，随意让上下游供应商占用企业资金，就会导致企业的现金流吃紧，经营风险很大。因此，经营者必须具备现金思维，懂得设计和管控黑马杠杆。

无论是白马盈利还是赤马效率，都是数值越大越好。白马盈利越高，赤马效率越高，企业的ROE就越大。但是，对于黑马杠杆，我特意用到了一个词——管控。因为黑马杠杆并不是越高越好，过高的黑马杠杆可能会给企业带来巨大的经营风险。因此，企业一定要在确保安全的情况下巧用黑马杠杆，保证企业的经营风险可控。

从我的观察来看，今天许多中小企业的老板和管理者最大的问题就在于只有利润思维，只关注白马盈利，而忽略了赤马效率和黑马杠杆对ROE的影响，最后不知不觉地把企业带入了绝境。在数十年的职业生涯中，我见过许多盈利能力超强的企业，眼看它起高楼，眼看它宴宾客，又眼看它楼塌了。归根结底，是由于库存、应收账款和固定资产等导致赤马效率太低，这些“有毒”资产不但无法为企业创造价值，反而极有可能变成成本，掉转枪头杀利润，最终导致企业现金流断裂。所以，商界流传着这样一句话：今天赚利润，明天杀利润，后天杀老板。(https://www.daowen.com)

总而言之，ROE是一个高维指标。过去企业经营追求利润最大化，未来企业经营必须追求ROE最大化，而ROE是由三驾马车联合驱动的。如果企业只聚焦白马盈利，不关注赤马效率，那么企业的资产可能会变成不良资产，不良资产反过来又会形成成本，杀掉利润。如果企业不管控黑马杠杆，一味加大杠杆，可能会造成过度投资、盲目负债，导致现金流断裂。企业要避免“今天赚利润，明天杀利润，后天杀老板”的悲剧，依靠三驾马车联合驱动，兼顾利润思维、资产思维以及现金思维，以实现ROE最大化。

很多学员听了我的三驾马车理论之后，很快打开了自己的脑洞。过去，很多经营者沉迷于追求利润，无时无刻不在思考如何提升企业的利润。然而，如果站在ROE的高维度上思考问题，你就会发现利润只是影响ROE的一个因素。事实上，每家企业都有自己特殊的基因，都可以根据自己的行业属性或企业特性，寻找提升ROE的发力点。