现金流量看健康，生命周期定决策

在我的课堂上，曾经有一位美容行业的创始人问我：“付老师，我们公司的现金流还不错，但是从目前的情况来看，公司利润水平非常低。这种状态是否安全呢？”

我告诉她：“利润和现金流的关系是不一样的。一家企业之所以能够活下去，不是因为这家企业赢利，而是因为它的现金流健康。只要企业的亏损不影响到经营现金流，它就能活下去。”实质上，现金流只是一个中性的概念。也就是说，正现金流并不代表这家企业经营水平高，负现金流也并不代表这家企业经营水平低。

为什么说现金流正负只是一个中性的概念呢？为了帮助大家理解这一点，我来举个例子：假设现在有两家公司，如表6-4所示，A公司的现金流是300万元，B公司的现金流是-300万元，请问哪家公司经营得更好呢？

表6-4　哪个企业更健康　单位：百万元

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在现实经营中，许多老板和管理层看到报表上显示的是负现金流，立马悲痛欲绝，仿佛死期将至。事实上，他们这样完全没有必要。

我们来解读一下这张报表：A公司和B公司一年收入都是1000万元，其中A公司的净利润为200万元，B公司的净利润为300万元。请问你能根据以上信息，判断出B公司经营水平更高吗？不一定！因为B公司的净利润只是账面利润，根本没有带来经营性现金流。相反，B公司的现金流为-300万元。为什么？因为B公司的应收账款增加了500万元，存货增加了200万元，这些都吃掉了企业的现金流。

相比之下，A公司的净利润只有200万元，再加上折旧100万元，A公司的经营现金流是正向的300万元，这是否能证明A公司的经营更加健康呢？答案还是不一定！因为如果B公司的应收账款全部都在信用期内，存货只是正常备货，并非不良资产，那么B公司的资产也是安全的。

因此，如何才能判断出企业的现金流是否健康呢？我们不能简单粗暴地评估经营现金流的正负，而是要考察企业的生命周期。如前所述，企业的生命周期也可以分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。在企业不同的生命周期，评估企业现金流是否健康的标准有所不同。