警惕“自杀式”投资陷阱：短债长投
在辅导企业的过程中，我们经常看到许多“聪明”的财务总监，他们告诉老板：“要提升企业的ROE非常容易啊，我们可以找银行多贷几个亿，黑马杠杆不就提升起来了吗？”这个时候，我一定会提醒这家企业的老板：这里的黑马杠杆一定要剥除银行贷款以及高利贷等。
为什么？因为这些钱进行长期投资是极其不安全的。无论是银行贷款还是高利贷，这些都属于典型的短期贷款。所谓短期贷款，指的是一年以内必须偿还的贷款。对于经营企业来说，短贷长投无疑是自杀行为。我给大家分享一个为此付出沉重代价的典型案例。
一次，在辅导一家企业时，这家企业的创始人给我讲了他自己的泣血教训。
2008年，这位本来从事传统制造业的企业家一脚踏进了房地产行业。到了2011年，短短三年间，他就狂赚了20亿元，一时间，风光无限。他本来想趁机退休，但是当地政府看到了他卓越的成绩以后，相信他有操盘的能力，要将手中的一块地交给他来开发。
他心动了！但是，这块地的规模比他之前操盘的那块要大好几倍，需要投资60亿元。
前面讲过，他自己赚了20亿元，剩下的40亿元从哪里来呢？他首先想到了找银行贷款。2011年，国家对房地产行业加大了调控力度，银行已经停止了对房地产项目的贷款。但是，银行也并没有把路完全堵死。最终，他还是设法从银行拿到40亿元的流动资金贷款，全部用在房地产项目上。
众所周知，房地产项目的开发周期至少要三年，而银行给企业提供的是为期最多一年的短期贷款。这笔短期贷款不像项目开发贷，贷款周期可以是3～5年，而是每年都需要先还后借。换言之，要想持续用这笔40亿元的贷款，只能在一年到期后办理展期手续。
例如，银行的展期贷款批文8月8日下来，而他的银行贷款8月1日到期。在这一个星期的空窗期，他该怎么办呢？没关系，这位老板在当地的朋友愿意为他找“过桥贷款”，“过桥贷款”是3分的利息。还好7天以后，银行批文下来了，帮助他顺利度过了第一次危机。
第二年，当银行贷款再次到期的时候，他如法炮制，再次找到朋友，弄到了“过桥贷款”化解危局。然而，令他措手不及的是，一周以后，银行的批文没有下来。两周以后，银行依然没有消息。一个月以后，银行的批文还是杳无音信。
3分的利息虽然不算高，可那是40亿元！这40亿元的高利贷，让他落得个锒铛入狱的下场。于他而言，入狱反而是一个最好的结局，因为这至少保证了他的生命安全。(https://www.daowen.com)
巧合的是，在数月前的一期课程上，一位企业家听了上面这个故事以后，激动地分享自己的经历，他说：“我和故事中的企业家一样，也是死过一回的。大家看我现在做的是制造业，但是几年前我也曾盲目投资，一只脚踏入房地产。由于位于四五线城市，地理位置也没有选好，项目又做得太大了，最多的时候负债18亿元，每天钱一出去就没影了。后来，我也遇到了银行抽贷，结果没办法，我只能变卖自己所有的资产。刚开始做这个项目时，我本想通过这个项目把自己的棉大衣换成皮大衣。可是没想到，结果棉大衣脱了还不够，最后还卸了一层皮，只能说勉强保了命！”
多年来，我接触过不少类似的传统企业家，他们身上有魄力、有胆识，但同时赌性也很强。一旦有赚钱的机会，即便自己的钱不够，他们也敢靠借钱来进行投资。在这个过程中，我就看到了许多类似的悲剧。一旦投资的项目在短期内达不到预期的收益，最终企业就会猝死。
因此，企业家要有高度的风险意识，经营企业不是赌博，而是先算后做。做任何一件事情，你都需要评估能否承受得住相关风险。所以，企业如果没有通过预算系统来算出自己的风险，就可能瞬间跌入万丈深渊。尤其是在现金流的问题上如果孤注一掷，那不是经营，而是某种程度的作茧自缚。
我们不妨分析一下这家企业猝死的缘由，这位老板至少踩到了两颗雷。一是短贷长用，房地产开发周期一般在三年以上，而这家企业用短期贷款来支撑，这就给企业埋下了第一颗雷。如果这家企业是通过股权融资或者中长期的债权融资来进入房地产市场，也不会遇到上面的问题。二是用高利贷，高利贷是真正的吸血鬼。一般来讲，银行都是在企业不缺钱时才愿意借贷，一旦企业现金流真正出了问题，银行就不愿意雪中送炭了。而银行一旦抽贷，企业的现金流就断了，这就是第二颗雷。
事实上，大多数老板已然知道高利贷的性质。但是，为什么他们还会把手伸向高利贷呢？因为他们为了挽救自己的公司，别无选择。它的背后是一个因果循环。现金流断裂只是一个结果，前面的应收账款、存货和固定资产管理不好，才是真正导致现金流断裂的原因。很多企业为了拿下订单，在没有对企业做信用调查的前提下，就向客户承诺更长的账期，铺垫更多的库存，投入大量的厂房、生产线，这些全都需要占用大量的现金。一旦这些投入没有真正转化为真金白银，企业的经营风险就会越来越大。
表面上看，企业的利润有所上升，但是赤马效率却急剧下降——过去我们赚1元只需三个月，现在却需要三年。在这三年内，任何一次危机扛不住，企业都会倒下。更可怕的是，大多数企业家缺钱的时候，首先想到的不是向管理要现金——通过管理来改善企业的现金流，而是向银行借钱，甚至将手伸向高利贷。这些借款又会带来高昂的成本，一旦回款没有达到自己的预期，他们只能再借，如此循环往复，让自己陷入死循环。
因此，企业家要理性地区辨出不同的钱。按照风险系数来划分，企业的钱有三种：股本无风险，长债低风险，以及短债高风险。
那么，不同风险系数的钱，分别应该投向哪里呢？这时候，我们要对企业的资产进行分类。资产分为两种：流动资产变现能力比较强，投资风险比较小；非流动资产，比如固定资产、长期投资等，回报时间比较长，这类资产的投资风险比较高。如果把不同性质的钱和资产进行配对：股东的钱不需要归还，适合投资非流动资产；长债归还时间比较长，也可用来投资非流动资产；而短债一年内必须归还，更适宜投资容易变现的流动资产。
很多企业家不明白这个道理，最容易踏入的一个雷区就是用短债来投资非流动性资产，俗称“短债长投”。尤其是很多企业家还敢用高利贷来开发中长期项目，妄图赌一把，这无疑违背了商业经营的基本原则。所以，在做预算时，我们千万要记住上面的这个原则，切忌短债长投。