Black-Scholes期权定价模型

第五章 Black-Scholes期权定价模型

1973年，Black和Scholes两人发展出期权定价模型，自此期权的定价有了理论公式可以套用，也促成了金融衍生工具的快速发展。本章将介绍这个著名的Black-Scholes期权定价模型及其应用。本章第一节首先介绍Black-Scholes看涨期权的公式，并举例说明其算法; 第二节将Black-Scholes公式所包含的意义与实务上的应用，分别加以说明;第三节将利用第四章介绍过的看跌看涨期权平价关系求出看跌期权公式; 第四节将介绍Black-Scholes公式中所需变量的选取及估算; 第五节则讨论实务常用到的隐含波动率及笑状波幅与波动率指数。

另外，有关Black-Scholes模型公式的推导、敏感度分析等，因为牵涉较复杂的数学式，对初学者而言可能比较吃力，因此本书将这些课题放在第二十章第一节“Black-Scholes公式的推导”及第三节“期权敏感度分析”。本章的实务专栏是关于1997年诺贝尔经济学奖得主舒尔茨和莫顿的新闻，并附上Black等三人的照片。