第十五章 金融衍生工具风险值的估算
上一章介绍了三种估计风险值的方法，并以个别股票以及股票证券组合为例说明。本章接着介绍金融衍生工具的VAR。其中远期契约和期货很相似，期权的VAR求法比较复杂，至于利率互换与债券很类似。是否金融衍生工具的VAR也可以用现货商品VAR的方法来求呢? 答案是，不一定，要视金融衍生工具的性质而定。金融衍生工具的价格与目标商品的价格是线性关系(譬如期货)时是可以的; 但像期权这种非线性关系，又有时间价值的商品则不行。第一节将讨论期货、远期契约VAR; 接着第二节以完全评价法来求期权的VAR; 第三节利用部分评价法的delta及delta-gamma法来求期权的VAR; 第四节加入考虑波动率风险的VAR; 第五节则介绍债券利率互换VAR的算法。实务专栏探讨2008年金融海啸事件的原因。
