习 题
1. 何谓单一策略? 包括哪些策略? 主要用于何种情况?
2. 何谓对冲策略? 包括哪些策略?
3. 何谓组合策略? 包括哪些策略? 主要用于何种情况?
4. 何谓上跨式策略? 何谓下跨式策略? 主要用于何种情况?
5. 何谓看涨期权牛市价差策略? 主要用于何种情况? 最大获利、最大损失为何?
6. 蝶状价差策略可视为哪两组策略?
7. 在本章合成策略中，如果买入看涨期权执行价格为70，卖出看跌期权执行价格为80，则合成大盘的图形将会转变为何?
8. 在本章第三节策略中，如果你买入2单位的中国石油看跌期权和1单位的看涨期权，那么损益图形又将变为如何? 损益平衡点在哪?
9. 何谓套利策略? 期权市场有哪些套利策略?
10. 在宽跨式策略中，卖出K=75的看涨期权(权利金8元)加上卖出K=70的看跌期权(权利金6元)的损益图形将为何? 损益平衡点在哪?
11. 券商发行认购权证，同时买入股票对冲和本章介绍的掩护性看涨期权策略有何异同?
12. 上跨式策略和蝶状价差策略有何异同?
13. 市场上的隐含波动率有哪些特性?
14. 何谓波动率交易策略，试举一例说明。
15. 用看跌期权做牛市价差策略的绘图，与看涨期权牛市价差策略相同吗?
16. 用看涨期权做空头价差策略的绘图，与看跌期权空头价差策略相同吗?
17.盒状价差策略的到期价值是多少? 如果你发现C80=14、C90=12、P80=12、P90=16，你该如何做盒状价差策略?其获利为何?图形为何?
18. 试参考课本范例画出对角价差的图形。
[1] 例如K1=75，K2=80，结合两者变成(C75－P75)－(C80－P80)。
[2] 该指数是以1966年为基期，基期指数设为100，其采样样本除特别股、全额交割股外，其余上市股票均包括在内。
[3] 看涨期权价格为218元，看跌期权价格为184元，均由B-S公式求得。台股指数报酬波动率采用最近5年的平均波动率25%，履约指数7000，股价指数7000，无风险利率6%，到期期限3个月，不考虑股利率。
[4] 本节分析方法考虑到资金的时间价值，并假设卖空股票或期权可以拿到金额而不需保证金，和前面几节分析的方法略有不同。
[5] 参阅第七章第五节台指期权市场。
[6] 有时候，股票期权也会有V字形的笑状波幅。
[7] 陈鸿隆，郭维裕，陈威光，林信助． 动态隐含波动率模型: 以台指期权为例． 期货与期权季刊，第二卷，第二期． 2009: 47-89．
[8] 读者可参见第二十章第三节期权敏感度分析中关于vega的说明及公式。