期权的交易策略

第六章 期权的交易策略

在读者了解期权的价格特性及定价之后，本章接下来要介绍期权的交易策略。我们知道，期权包括看涨期权、看跌期权，而这两者还区分成不同执行价格与不同到期期间的契约，所以期权契约的种类非常多。另外，在第四章看跌看涨期权平价关系中也讨论到，我们可以经由其他两种证券来复制另一种证券。因此，期权交易的策略种类相当多样化。这和投资股票或其他证券不同，因为投资股票的策略只有买入或卖空两种。本章将期权交易策略分为单一策略、对冲策略、组合策略、价差策略、合成策略及套利策略。本章另外加入根据隐含波动率特性而执行的波动率交易策略。第一节介绍单一策略; 第二节则讨论对冲策略; 第三节介绍同时操作看涨期权与看跌期权的组合策略; 第四节则探讨价差策略; 第五节则介绍合成策略; 第六节则探讨套利策略; 第七节则介绍波动率交易策略。实务专栏中，我们比较股价指数与VIX，发现金融海啸期间VIX飙升到历史新高。