小 结

小 结

1. 持有成本理论(cost-of-carry theory)指出: 期货的价格应该等于现货的价格加上持有该现货商品至期货契约交割日的持有成本，不然就会有套利情形，其公式如下:

F=S(1+b T)，b=利率+仓储成本率－收益率

2. 市场存在的不完美性使得套利的机制无法如此完美地进行。证券市场的不完美一般包括: 交易成本、借贷的利率不相等、卖空的限制以及现货产品的储存限制等。在有交易成本时，持有成本理论公式可改为:

S(1+b T)(1－k)≤F≤S(1+b T)(1+k)，k为交易成本

3. 基差(basis)是指目前的现货价格减去期货价格之差。

4. 所谓正价差指期货价格大于现货价格，逆价差指期货价格小于现货价格。

5. 价差是指不同期货契约之间价格的差异。

6. 期货期权又称为期权，是一种衍生性证券，持有人有权利在约定的某段时间，以某一约定的价格，买卖一定数量的期货。

7. 期货看涨期权的理论价格为:

CF=Fe－r TN(d1)－Ke－r TN(d2)

8. 看涨期权看跌期权期货等价理论: 期权看涨期权、看跌期权的相对价格等于期货价格与执行价格差的折现:

CF－PF=(F－K)e－r T

9. 现货看涨期权看跌期权和期货之间价格关系为:

C－P=(F－K)e－rt

10. 美式期权看跌看涨期权平价关系为:

Fe－r T－K≤CF－PF≤F－Ke－r T

11. 欧式期货期权的价值和欧式现货期权的价格是一样的; 但是美式期货期权和美式期权是不一样的。

12. 当期货的价格高于现货的价格时，美式的期货看涨期权价格高于美式的现货看涨期权价格; 反之，当期货的价格低于现货的价格时，美式的期货看涨期权价格低于美式的现货看涨期权价格。