小 结

1.20世纪80年代美国及全球利率、汇率的剧烈变动是造成互换交易兴起的原因。

2. 互换契约一般可分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换及信用违约互换等。

3. 利率互换是双方彼此约定在未来的某一期限内，双方互换一连串不同的利息支付契约。一方支付固定利率，另一方支付浮动利率，而不互换本金。

4. 利率互换的功能可以规避浮动利率风险，可以经由比较利益降低借款成本，并可以作为资产负债管理，及改变资产或负债的收益或成本之用。

5. 货币互换又称通货互换，系指双方约定在期初互换两种不同的货币，而在期中互换支付所得到的货币的利息，到期末再换回两种不同的货币。货币互换可以规避汇率风险、逃避外汇管制，以及降低借款成本。

6. 跨通货互换又称换汇换利交易，指货币互换双方的利息支付中，一方支付浮动利率利息，另一方支付固定利率利息; 或者两方的收、支都是浮动利率利息。

7. 换汇交易是指同时买入及卖出等额的同一货币，但是交割日期不同。

8. 商品互换是用来规避商品价格波动所带来的风险，是由一方交付另一方浮动商品的价格乘以名义数量的金额，而由另一方收到固定商品的价格乘以名义数量(但通常取其差价)的金额。

9. 权益互换是用来规避股价证券组合的风险，双方约定在未来的一段时间，依名义本金由一方支付另一方股价指数或股票的报酬，而另一方则支付对方固定利率或是浮动利率利息。

10. 信用违约互换，是用来规避交易对手信用违约所导致的损失的风险。信用违约互换中，承受信用风险的一方支付固定的费用给另一方，而后者承诺当前者因第三者信用违约发生损失时，将支付给前者所受的损失。

11. 可转换公司债资产互换，简称资产互换，是指拥有可转换公司债的券商或投资银行，可以分别出售此债券或股票期权给不同投资偏好的人。