四、资本结构
资本结构是财务管理中十分重要的问题，也是医院筹资管理的核心问题。医院应综合分析有关因素，采用适当的方法确定最佳的目标资本结构。
（一）资本结构概述
1.资本结构的概念
资本结构是指医院各种资本的构成和比例关系，由长期债务资本和权益资本构成。资本比率关系是指长期债务资本和权益资本各占的比重。
2.资本结构中负债的作用
在医院资本结构中，合理利用负债资金对医院有着重要影响。
（1）合理的负债可以降低医院的综合资金成本
由于债务利息可以在税前支付，使医院减少所得税的支出，因而使得债务的资金成本明显低于权益资金的成本。在一定程度内增加债务并保持合理的比例，就可降低医院的综合资金成本。
（2）负债筹资能获得财务杠杆收益
由于债务的利息通常都是固定不变的，根据财务杠杆原理，息税前每1元结余所负担的固定利息就会相对下降，给所有者带来更多的收益。因此，医院适当地利用债务资金，发挥财务杠杆的作用，就会给所有者带来更大的收益。
（3）负债筹资会给医院带来财务风险
医院增加债务获得财务杠杆利益的同时，也增加了利息等固定的费用负担。因此，若负债过大，便会加大医院财务风险。这种风险是由未来息税前结余的不确定性造成的。当息税前结余降低时，过高的固定利息负担会使医院亏损，从而使每股收益大幅度下降。过高的债务负担增加了还本的压力，加大了医院的财务风险。
3.最佳资本结构
最佳资本结构是指能使综合资金成本最低、医院获价值最大的资本结构。最佳资本结构只能是医院在长期运营和财务管理过程中，逐步建立起来的一个较为合理的资本结构，在这一结构下努力使筹资决策适应筹资中各种因素的不断变化，从而达到筹资过程中的综合资金成本最低、医院获价值最大。
（二）资本结构决策的方法
确定最佳资本结构是医院筹资决策的核心问题，医院财务管理的目标也是实现资本结构最佳化。最佳资本结构决策方法一般有比较资金成本法和每股收益无差别点分析法。
1.比较资金成本法
比较资金成本法是指医院在筹资决策中，先拟订多个不同的资本结构筹资备选方案，通过对不同方案加权资金成本的计算比较，确定加权资金成本最低的资本结构筹资方案的方法。
2.每股收益无差别点分析法
每股收益无差别点分析主要是用来判断资本结构是否合理，分析资本结构与每股收益之间的关系，进而来确定合理的资金结构的方法（EBIT—EPS法）。其计算公式如下：
式中：EBIT为每股收益无差别点处息税前收益，EPS为变动前每股税后收益，I1、I2为不同筹资方式下的税前利息，T为所得税税率，D1、D2为不同筹资方式下的优先股股利，N1、N2为股票数，S为营业额，V为变动成本，F为固定成本。
【注释】
[1]周幽屏，李乐波.公立医院筹资渠道的选择与思考[J].财经界，2014（05）：120.
[2]姜剑秋.医院筹资管理探析[J].财经界，2016（20）：87.
[3]郭星雨.公立医院长期债务规模与筹资策略研究——以L医院为例[J].现代商业，2019（20）：189-190.
[4]张晓宇.浅谈综合资金成本和资本结构[J].现代经济信息，2011（22）：163.