三、票据发行便利
（一）票据发行便利的概念
票据发行便利（Note Insuance Facilities，NIF）是一种证券化的融资方式。它和外汇期权、货币互换、远期利率协议、外汇期货一起构成了80年代以来国际金融创新的最主要内容。
票据发行便利是银行与借款人之间签订的在未来一段时间内，由银行以承购连续性短期票据的形式，向借款人提供信贷资金的一种协议，该协议具有法律效力。如果承购的短期票据不能以协议中约定的利率成本在二级市场全部出售，则承购银行将自己购买这些未能出售的票据，或者向借款人提供等额贷款，银行为此每年收取一定费用。
票据发行便利的约定期限一般为期5～7年，在期限内，短期票据以循环周转方式发行，票据的期限从1周到1年不等，但最常见的是3个月或6个月。所以票据发行便利实际上是用短期票据方式，借取中期信贷。
（二）票据发行便利的特点
对借款人而言，一是由于银行承诺和包销，可提高企业信用度。二是循环的短期票据实际上成为中期信贷，节省了融资成本，利率比同档银行贷款利率要低。三是灵活性大，比银团贷款的融资方式更灵活。
对银行来讲，一是风险小。传统的银行贷款有关银行需提供大量资金，而票据发行便利把信用风险由持票人和承诺银行共同担负。二是可获得表外业务收入。对于信用等级高的借款人，银行一般不需提供资金，能在不改变资产负债比例的情况下获得较高收入（提供票据发行便利的各项费用收入）。
对投资者而言，则具有收益高（相对于一般短期投资）、风险小（只承担短期风险）和流动性大（可随时在二级市场上变卖）。
（三）票据发行便利的成本
票据发行便利的成本由两部分组成，一部分是票据本身的利息，另一部分是发行的安排和经营等有关费用。
票据发行利率通常以LIBOR为基础，加减一定的百分比，是比LIBOR高还是低，主要看借款人的信誉和发行时的市场条件。
发行的安排和经营等有关费用，通常包括以下几方面：(https://www.daowen.com)
（1）前端费用或管理费。票据发行便利一经安排，必须一次性支付该费用。
（2）包销费。这是指每年支付给包销机构的费用，通常根据票据发行便利的总额来计算，而不管实际已经支用了多少。
（3）承诺费。有的根据票据发行便利的总额计算，有的只对未使用部分收取，1年一次。
（4）使用费。只对少数票据发行便利收取。
（四）票据发行便利发行程序
（1）借款人与包销银行进行广泛协商。内容包括票据发行条件、方式、包销等事宜及发行代理、付款代理等方面。
（2）取得一致意见后，签订各项协议，然后印制票据。
（3）缴纳规定的各种费用，获取所需资金。
下面是一个简化的票据发行便利实例：
A公司欲通过欧洲银行B提供的票据发行便利发行6个月期限的浮动利率票据筹集总额为1.5亿美元资金，并与B签订了协议，合同期为10年，1990年7月1日生效，2000年6月30日结束。合同期内，由承购包销银行每6个月为A公司发行面额为50万美元的浮动利率票据15张。每张票据到期时，A公司通过承购包销银行向票据购买人支付面额金额加上发行时市场利率LIBOR+0.03125%计算的利息。
A公司除了支付利息成本外，在每半年票据到期时，还需向承购包销的银行支付承购包销费用；1990年7月1日首期票据发行时，向安排票据发行便利的B银行一次性支付管理费。除了这些费用外，A公司还要支付律师费、广告费、票据制作费等费用。
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