卷一八　食货志四·国债

外史氏曰：中国未闻有国债也。周既东迁，王室衰微，赧王负债至筑台避之，天下后世以为耻笑，而周室亦随而倾覆矣。顾余考秦西诸国，莫不有国债，债之巨者，以本额计，至八亿万磅之多；以利息计，乃至岁出二千七百万磅；以全国岁入计，乃至尽五六年、或七八年；或十馀年犹不足以偿；以全国户口计，乃至每人负债一百一十馀元，可谓夥矣。欧罗巴古时遇国库匮乏，则预揣其租税所入，借之富豪以应急需。其偿期甚迫，给利甚重，此特出于一时济急之方耳。其后，意大利共和政府始立方法，以借国债。西班牙、佛兰西仿而行之。及荷兰叛西班牙，广借国债以应军需，卒收其效而成独立之国。于是国债盛行。西历一千六百八十八年，英国亦募债。战争迭起，积年增多，至一千八百七十年，英吉利负债八亿万磅，佛兰西五亿五千万磅，俄罗斯三亿万磅，美利坚合众国五亿三千二百四十万磅。其他各国，莫不有债。即以英国而论，岁出利息二千四百二十七万磅，岁入租税七千一百四十五万磅，计十一年全额乃能偿清。当时全国户口三千八十万人，每人分计负债有一百一十馀元之多云。

世人皆谓西戎乐战，穷兵黩武，惟意所欲，盖由于府帑之充溢，金谷之富饶，此其说误矣。既而知其国债之巨，又谬疑府藏空虚，国计窘迫，一若负债累累不可计长久者，抑又非也。泰西诸国必预计一岁出入之款，量出为入，无所蓄积。国家一旦有大兵革、大政事，乃大开议院，议加征重赋。重赋加征之不足，于是议借债。余偿考其故，大概有二：一则内忧外患，纷争迭起，因以师旅，重以饥馑。当全国人民安危之所系，则议借债，此则暂纾目前之急，不得已而为之。如荷兰之叛西班牙、米利坚之拒英吉利是也；一则汽车、铁路、治河、垦田，经始大利，必集巨款，为全国人民公益之所关，则议借债。此则预计后来之利，有所为而为之。如日耳曼之开矿山、俄罗斯之造铁路是也。夫有国家者，既不能如人之一身有恒产，有生计，亦不能竭国家所有而抵偿于人。负债既重，终不能不分其负担于人民，取偿于租税。租税过重，民不能堪，国必随弱。故国债一事，非出于治穷无术，则实不应举。荷兰因负债过巨、横征暴敛以还国债，卒以弱国。虽然，因军事而借，则譬如祖父艰难拮据，为子孙图生业，所负之债己不能偿，而责偿于子孙，为子孙者，自不得辞。由公益而借，则譬如工场田野，荒芜不治，召集农工为之垦辟，即以其垦辟所得之利以养农工，农工亦与分其利。故因一时窘迫，势出于不容己，偶一为之，亦不妨也。泰西政体，君臣上下，休戚相关，富家巨室，知国家借债，所以卫我室家，谋我田庐，而同袍同泽，并力合作之气，一倡百和，未尝不辇金输粟，争先而恐后，则其称贷也不难。逮夫事既平定，出资者岁给馀息，尚有微利，与自营生计无异，则其征偿也亦不迫。既为诸国习见之事，又非计日促偿之款，第分其岁入之一二以为子金，则其供息也亦不甚累。又况富商巨室，屡输于公，则下之于上，患难与同，忧乐与共，相维相系之义日益深，而国本日益固。西人每谓社稷可灭，而国不可亡，国债亦居其一端。是故内国之债，虽高如山阜，浩如渊海，西人视之若寻常，不为怪也。

若夫外国之债，则泰西之谈经济者，皆比之蝥蠹，动色相戒，即时会方殷、后益极大，犹不敢不周详审重，极之计穷策尽而后举事。盖内国债虽有利有害，楚人失之，楚人得之，其利害系于一国；外国债则利在一时而害贻于他日，且利在邻国，而害中于本邦，但使借债过一千万，则每岁供数十万之息，比之古人和戎岁币犹有甚焉。近者如土耳其，如埃及，皆以负债之故，国库匮乏，岌岌可危，其覆辙可鉴也。而或者西人乃谓弱小之国，利于借债，负债愈重，则所借之大国，虑其损失，必加保护，而国可赖以不亡。嗟夫！有国家者，设想至此，是所谓自暴自弃，不足有为者矣！尚足与言哉！尚足与言哉！