完善地方政府信用评级体系，推进地方政府债券市场发展

从西方发达国家的情况来看，地方政府债券市场应当成为地方政府对外举债的重要渠道，能够有效地弥补地方政府其他融资方式的一些问题。随着我国地方政府债务管理机制持续完善，地方政府债券市场保持快速发展。目前，地方政府债券是我国债券市场重要品种，对于深化金融体系改革、防范地方政府债务风险具有重要意义。然而，作为债券市场良性发展的制度保障——信用评级体系依然存在较大的问题：评级结果同质化、投资者对评级结果认可度较低、评级质量难以有效检验、评级机构发展良莠不齐等。这些缺陷会直接影响地方政府债券发行定价的市场化水平，不利于地方债券市场的可持续发展。

为加强地方政府债券信用评级市场自律管理，规范地方政府债券信用评级业务，促进地方政府债券市场健康发展，2020年3月3日，中国国债协会发布了《地方政府债券信用评级业务自律规范指引》（简称《指引》）。该指引从信用评级机构及人员、评级程序及业务规则、信息披露、自律管理四个方面，进一步规范了地方债务信用评级体系运行规则。(https://www.daowen.com)

在完善地方债务信用评级体系的同时，还需要考虑建立地方政府债券的保障与保险机制。地方政府债券与企业债券有着非常大的不同，其代表了地方政府的信用水平，是以地方政府的财政信用做担保的。而且考虑我国的政治体制因素，地方政府的财政信用是不能破产的。因此，在发展地方政府债券的过程中，必须建立地方政府债券的保障与保险机制。一方面，正如前面所提到的，建立偿债风险准备金制度，在地方政府对外举债时，收取举债规模的一定比例作为偿债风险准备金，当债务出现无法兑付时，首先用以偿还债权人。建立偿债准备金是确保政府信誉和财政可持续发展的必要措施。另一方面，引入专业的债券保险公司对地方政府债券进行担保和增级，而债券保险公司通常本身会拥有较高的信用等级水平，在这种情况下，购买了债券保险的地方政府债券便可以获得与保险公司同等的评级等级，进而降低地方政府的融资成本。