融资与风险投资
在国外，资本支持创业，是经济创新的重要动力，由此诞生了一大批耳熟能详的公司。在现在创业的时代，如果你没有风险资本的支持，恐怕就输在起跑线了。国内现在的新经济力量，如腾讯、阿里巴巴、京东、滴滴等等，都是风险资本支持的。风险资本家将专门风险基金(或风险资本)投资于新的企业，帮助管理队伍将公司发展到可以“上市”的程度，将股份出售给投资公众。一旦达到这一目标，典型的风险投资公司将售出其在公司的权益，转向下一个新的企业。
笼统讲，进行创业投资的都可称为风险投资，即广义的风险投资。风险投资在行业上又细分很多种类型，如天使投资(Angel Invest)、狭义的风险投资(VC)、私募股权基金(PE)等。
任何创业都会经历一个“死亡谷”的阶段，谁要是在这个阶段投资，就是天使投资。所以，“团队+想法”就叫天使或者种子。天使投资就是对种子的投资，通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。在风险投资领域，“天使”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。天使投资人通常是创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴，由于他们对该企业家的能力和创意深信不疑，因而愿意在业务远未开展之前就向该企业投入大笔资金，一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头。
而VC、PE则分别是在企业发展早期到成熟期的投资人；到了扩张期，那就只有PE了。
可见，天使、VC、PE是不同风险偏好的投资人，分别在创业的不同阶段投资，拥有的资源和资金也不一样，对企业的价值和作用也不一样，如图11-1所示。
此外还有融资轮次的概念，如A轮和B轮融资等。这主要是指企业融资阶段也是企业发展阶段，A轮、B轮、C轮，没有太严格的定义。一般而言，A轮：测试商业模式；B轮：验证商业模式，此时你的商业模式已经有所验证了；C轮：扩张阶段，在过去，这是上市前的最后一轮融资，最主要作用是为了给企业上市定价值。
图11-1 在不同创业阶段的投资类型
但是，现在融资的轮次越来越多了，如ofo已经完成超7亿美元的E轮融资。为什么要分成几轮融资，一次性完成融资不最省事吗?主要原因包括：(1)一下子找不到那么多资金(不同阶段投资人投出的资金有限)；(2)公司在特定阶段的发展用不到那么多资金；(3)公司创始人不愿意一下子要那么多资金(早期估值低，股权稀释多)。另外，有人会用融资金额及估值来判断是天使还是其他轮次，也有一定道理，但了解企业所处的发展阶段以及不同投资人的风险偏好(协议条款不一样)是关键，不要被概念符号迷惑。例如，原新东方的创始人之一徐小平就是天使投资人。
随着百度、阿里巴巴、腾讯等第一批互联网创业者们的成功实践，许多留学归来的年轻人急需一笔创业启动资金，而民营企业的繁荣也促使越来越多外企和国企的员工开始尝试“走出来”。就在这一时期，新东方的创始人之一徐小平走上了天使投资人的道路。2011年，徐小平、王强联合红杉资本中国基金创立真格基金，截至目前已投资了600余家创业公司，单是行业瞩目的独角兽企业，就有世纪佳缘、聚美优品、罗辑思维、小红书、ofo等。和俞敏洪一样，一直以来，徐小平都以一个梦想导师的形象出现在大众面前，是一个走到哪里都会带来欢笑的人，也曾笑称自己是“创投圈网红”，而这似乎与印象中严肃冷静的投资人形象完全不同。
徐小平对其天使投资有这样的评价：“我做的天使投资，是一种盈利行为，但它也是最接近慈善、公益的一种给予行为。一个人有梦想、有才华，但是没有资金，这个时候我们就给他一点点资金，他就有可能做成一个雇了几万人，纳着无数税，市值几十亿美元的公司。创造这么一个奇迹，就是我从做天使投资以来最自豪的事。人的一生应该怎么度过呢?做天使投资。”
PE是伴随着20世纪七八十年代的并购潮出现的概念，可以看作一个替代资本市场，为需要资本或者想出手资产的企业提供类似股票市场和银行信贷功能的一种金融产品。私募股权基金，最早从事的就是兼并收购。随着市场的变化，老牌的PE基金，比如黑石，KKR，都在随时调整并改变其投资策略，但是，这些老的PE基金在扶植纳贝斯克、轮轴制造公司等企业的时候，脑子里想的是现金流状况，是持续盈利能力和稳定的偿债能力。
对于黑石和KKR来说，像网景这样上市前收入只有1 600万美元，净亏损430万美元的公司能上市，简直就是荒唐的事情，但来自硅谷的另类PE——VC告诉黑石，新世纪，投资者会对那些用新技术实现高成长的公司充满信心。于是，传统金融领域闻所未闻的首次公开募股(Initial Public Offerings，简称IPO)大批出现，包括：雅虎，亚马逊，甚至包括谷歌。
如果说PE靠的是财务模型和数学分析，那VC靠的就是一场对技术领先性和市场占有率的赌局。
因此，PE失败的概率较小，但暴富的概率也不大。VC需要关注的则是产品本身，市场潜力和社会价值，要准确地洞察历史的演进和应用的趋势。天使更需要准确地洞察趋势，以及赌对一个产品或团队。
IPO是风投退出渠道之一，是风投最喜欢的一种退出方式，也是获利最丰厚的一种退出方式。例如，一家公司规模小，成长性高，竞争激烈，也有倒闭的风险。但是被一家风险投资商看中，决定入股。公司后续发展很好，且IPO上市，当初风险投资商投资的10万元一夜之间变成了1 000万元。这时投资商考虑兑现。所以说，IPO给了风投们一个退出机制。当然风投也有失败的可能。