保理资产证券化的背景

近年来，为了满足对资本充足率的监管要求，银行一直在进行资产证券化的探索与实践，希望通过将信贷资产予以证券化的方式，降低对资本的占用，腾出规模来发展更多业务。对于商业保理公司而言，商务部规定了商业保理公司可以在10倍的金融杠杆范围内发展业务。但在实践中，除了一些大型国有、银行系和上市公司背景的保理公司之外，商业保理公司普遍存在“融资难、融资贵”的问题。大部分商业保理公司很难从银行获得授信，也无法与银行合作再保理业务获得融资的支持，因此很多商业保理公司转而与P2P平台合作或者自营P2P平台来寻求民间资金的支持。除此之外，保理业界谈论最多的融资方式就是资产证券化了。

2014年11月19日，中国证监会正式公布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》，随后，上海证券交易所于2014年11月26日公布了《上海证券交易所资产证券化业务指引》，中国证券投资基金业协会于2014年12月24日公布了关于发布《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则的通知，明确了关于资产支持专项计划备案管理办法及负面清单。(https://www.daowen.com)

资产证券化系列法规的出台，将资产证券化由原来的审批制改为备案制，这对于商业保理的再融资来说是个利好信息。根据《资产证券化业务管理规定》第三条的规定：“本规定所称基础资产，是指符合法律法规规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。”“基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。”

保理业务的核心是保理公司受让企业（债权人）的应收账款，而为原债权人提供应收账款融资、应收账款管理、应收账款催收、信用风险担保的其中一项或以上服务。显然，保理业务的核心标的物即为企业应收账款，保理资产实为应收账款。根据资产证券化的管理办法，企业应收账款属于可以作为资产证券化的一种“基础资产”。因此，保理公司的资产是可以进行资产证券化的。