证券交易所的夹缝

证券交易所的业务拥有坚固的护城河，典型的业务是举办上市活动，比如在美国纽约证券交易所上市，敲响交易大厅内有100多年历史的开市钟；在美国纳斯达克上市，则可以获得在时代广场大厦独家播放一小时广告的权利。纽约证券交易所和纳斯达克形成两强格局，共同垄断美国证券交易市场。

这种垄断形态导致2012年新成立的新生交易所IEX不得不放弃吸引大型企业上市的计划。从投资者最为重视的算法交易速度入手，IEX建立了可以通过“光缆减速带”来实现即时交易的基础设施，以向市场其他竞争对手发起挑战。(https://www.daowen.com)

尽管未能成功吸引上市企业，IEX的交易量仍在保持增长。IEX的规模不及纽约证券交易所和纳斯达克，但每天有6000～7000只股票和ETF发生交易，以企业的总市值为基准，IEX已经成为世界第七大交易所。为软件开发者提供数据的IEX云以及作为基金管理人构建的数据平台IEX Astral等新事业计划都受到关注。

以纽约证券交易所为基准，全部收益中上市费用收入仅占12%，交易手续费收入占63%，提供行情数据收入占10%。也就是说IEX放弃了12%的上市手续费，将目标定位于交易（64%）和数据提供（10%）市场，IEX的战略是放弃开盘价和收盘价的优势，以技术为基础持续提供优质的报价，同时提供多种加工数据，其他几家证券交易所也试图以此来扩大数据提供服务，6但大部分证券交易所主要还是通过并购来提高进入壁垒和加强规模经济，与此同时，新生企业通过这种新方式来颠覆现有的生态系统。